可转换债券惊人地上涨多种因素导致可转债发生变化

上周,可转换债券是疯狂的。 10月23日,成交额超过1900亿元,是中小板市场的1.5倍。

上周五,中国证券监督管理委员会紧急发布了《可转换公司债券管理办法(征求意见稿)》。 许多可转债基金经理在接受记者采访时说,多种因素触发了可转债的变化,许多产品都是资本投机活动,构成了巨大的风险。

多种因素导致可转债发生变化

可换股债券_债券和可转换债券_可换股债券转换比率

鹏华可转债基金经理王石千表示,最近可转换债券市场的反弹主要是由国庆假期后股市的反弹带动的。 但是,在最近的交易日中,一些可转换债券惊人地上涨,偏离了基础股票的趋势。 主要原因是这些可转债的存在规模小,资金集中对价格影响很大。 增长主要是由资金而非基本面驱动。 可转换债券的估值非常高,随后大幅下跌的可能性非常高。

平安可转债基金经理韩克表示,最近一些可转债的大幅上涨具有几个明显的特点。 一是存量少,便于基金上调可转换债券的价格。 主要原因是提高了转换保费率,提高后,转换保费率已严重偏离正常水平。 第三,动荡是剧烈的,急剧上升通常是急剧下降。 其背后是一些投机基金的深度参与。

“最近,可转换债券交易活跃,波动性增加。 一方面,一些早期具有良好基本面的强势股票经历了调整,以较高价格出售的可转换债券也有所增加。 同时,一些投资者认为,高品质产品的价格下跌带来了机遇,受到了积极的干预,由于市场的差异,交易也很活跃。” 富国银行双债增强型债券基金的拟议基金经理余晓斌表示,某些类型的债券余额较小且基本面平均的债券短期经历了远离基础股票走势的上涨。 资本驱动的迹象更加明显,可转换债券T+0交易的特征得以叠加。 在炒作气氛下,价格急剧波动,交易量迅速增加,个人债券风险增加。

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可转债基金今年上涨超过8%

受益于今年可转换债券市场的看涨,可转债基金的整体获利效果显而易见。

数据显示,中证转债指数年内上涨了5.72%。 截至10月23日,今年所有可转换债券基金的平均收益率已达到8.68%,是所有债券产品中表现最好的。 鹏华可转债,中国银行可转债,华夏可转债和南方长垣可转债的年收益率均超过20%。

可换股债券转换比率_债券和可转换债券_可换股债券

许多基金经理认为,可转债的市场前景仍然存在良机。 韩克说,除了可转债投机性太强之外,还有其他可转债的机会。 目前,股票市场的风格已经改变,股票选择也变得更加困难。 可转换债券可在行业选择中用作股票资产的部分替代品,这具有防御性。

王石千说,可转债市场的发展方向主要取决于股票市场。 我国正在经济复苏中。 公司利润增速不断提高,信贷环境相对宽松,预计股市仍将表现; 可转换债券市场的整体估值处于高于历史中位数的水平,且整体价格相对较高,将跟随股市表现,但波动性将相对较大。 在投资方面,将更加关注一级可转换债券的投资机会。 新发行的可转换债券的绝对价格和估值水平在上市初期可能更具吸引力。

长城基金固定收益基金经理张岩对可转换债券的长期分配价值和结构性机会仍然保持乐观。 从潜在的股票驱动的角度来看,宏观经济和企业盈利能力仍在修复过程中,基本面向股票市场,一些高质量的行业和公司仍具有良好的长期分配价值。

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基金经理直言不讳地表示参与风险太大

可转债的飙升和下跌,基金经理提醒投资者,参与此类目标的风险很高。

张棪说,近来一些可转债出现了资金博弈和短期投机活动,交易量和周转率都有明显提高。 这部分可转换债券的基础股票的基本面是平均的,机构关注度不高。 此类可转换债券的波动性与基本面无关,波动性和不确定性相对较大,从长远角度来看,投资风险较大。

韩克表示,参与可转债投资的风险主要来自两个方面。 一种是由于转换溢价过高的投机目标造成的损失风险。 最近可转换债券的剧烈波动完全是由投机资金驱动的。 这样的目标容易在严重的波动中造成重大损失; 第二个是基础股票大幅波动带来的风险,最近股票的暴跌是由于某些目标股票的高估值以及资本流动引起的股价大幅波动。

“建议投资者避免使用绝对价格高,基本面不佳的高转换溢价产品,不要盲目参与短期价格波动较大的小市值产品。在选择证券时,将可转换债券转换为基本面并对其进行估值 基础股票。优先考虑水平。同时,充分利用可转换债券独特的债务保护功能,以合理的价格参与投资。” 俞晓斌说。

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