基金公司整体风格的把握,对挑选合适的基金还是有很大帮助

支持:远川资管报道部

基金如同选股,都是一项复杂的系统性工程。

就选股而言,无论是自上而下还是自下而上,关注的重点虽有所不同,但是都绕不开一些关键性的指标,如公司主营业务、财务状况、行业格局、竞争优势等等;选基金也是如此,总有一些指标是无法回避的,比如基金经理投资风格、风险控制、过往业绩以及基金公司投研实力等。

尽管我们一直强调选基金就是选人,但并不是说其他的因素不用考虑。大型基金公司中的明星基金经理,自然比那些普通基金公司的基金经理更让人放心。就基金公司而言,需要考虑的因素也有很多,如资产规模及结构、整体投资风格、投研实力、产品线布局等。

而在基金公司最擅长的领域选择最适合的产品,才能真正实现“专业的事情交给专业的人来做”。例如,货币基金哪家强?毫无疑问是天弘基金;提起精品路线,很多投资者会想到兴证全球基金、中欧基金;提到价值投资,可能会想到东方红资管、睿远基金;提到分级基金,可能会想起银华基金;提起量化投资,可能会想到华泰柏瑞基金、富国基金、景顺长城等……

实际上,这是基金公司长期运行过程中,由内而外呈现出的“气质”。当然,这可能会过于“标签化”,很难全面概括一家基金公司的特点,几乎所有的基金公司都并非布局单一的产品赛道,基金公司风格多元化,产品线齐全的大型基金公司更是如此。但是,对基金公司整体风格的把握,对挑选合适的基金还是有很大帮助。

下面,我们将对市场上部分基金公司的整体风格做一个简单梳理。

天弘基金

天弘基金成立于2004年,但真正腾飞是在9年之后。

2013年,天弘基金抓住了互联网带来的重大历史机遇,与支付宝合作推出余额宝,一度引领个人理财的新风尚。天弘基金资产规模也因此出现指数级增长,总规模一跃成为第一,货币基金规模也居行业第一。截至今年二季度末,天弘基金总规模为1.44万亿元,其中货币基金规模达1.33万亿元,与其他基金公司相比仍具有绝对优势。

不过,过分依赖货币基金逐渐成为其发展的桎梏。近年来,天弘基金在主动权益投资方面积极寻求突破,2019年实施投研一体化改革,股票投研实力获得大幅提升。与此相对应的是,天弘基金非货币型规模持续攀升,从2018年上半年的200亿元左右,攀升至今年上半年的千亿元以上,2年增长近5倍。

截至2020年6月30日,天弘基金共管理运作74只公募基金,业务范围涵盖二级市场股票投资、债券投资、现金管理、衍生品投资,以及股权、债权、其他财产权利投资等。

易方达基金

易方达基金成立于2001年,是国内最大的公募基金之一,在主动权益类投资方面是绝对的“一哥”。

易方达牌照齐全,产品线丰富,管理能力突出。易方达基金官网显示,自发行以来,旗下主动权益型基金简单平均年化回报达15.16%,债券型基金简单平均年化回报为7.60%,均位居国内基金行业前列,显著跑赢股票、债券市场基准指数。

优秀的业绩主要得益于实力雄厚的投研团队。目前,易方达基金旗下有336只基金,基金经理人数为55人。整体上看,易方达基金的投资风格较为激进,成长风格的明星基金经理居多,如陈皓、萧楠、张坤等。最近备受关注的5只创新未来基金发行中,由易方达陈皓管理的产品120亿规模一日售罄,足以证明其实力。

作为公募行业第一梯队的基金公司,易方达显然已经是一个超级品牌,市场号召力巨大。其实,对于大型基金公司而言,不仅产品线齐全,而且投研方面没有明显短板,这也是投资者越来越倾向于把钱交给头部基金公司管理的主要原因。

我们在天天基金APP中的“远川稳进组合”中,也布局了多只易方达旗下的基金,包括2只债基和2只股票指数基金,希望借此方式分享易方达基金强大投研团队带来的持续稳健收益。这个基金组合采用股债平衡策略构建,股债比例1:1,具有攻防兼备的特点,而优秀基金公司旗下产品的加入,是组合波动性较小的重要保证。

汇添富基金

汇添富基金成立于2005年,也是一家大型的综合性资产管理公司,主动管理能力是公司核心竞争力之一。与很多基金公司不同,汇添富基金一开始就定位为主动权益赛道,始终将投资业绩放在首位,在业内素有“选股专家”之称。

汇添富基金是基本面选股的典型代表,整体风格偏成长,较早实行了投研一体化改革,投研团队内部分为多个小组,基本实现对所有行业的全覆盖。同时,通过科学的流程、严格的考核机制,以及独树一帜的人才培养体系,引导投研人员深度研究精选个股,获取长期稳定的超额回报。

就主动管理而言,汇添富基金整体风格偏向于稳健成长,十分注重基金经理梯队建设,不仅有王栩、顾耀强这样经验丰富的老将,还有劳杰男、雷鸣这样风格稳健的中生力量,也不缺像胡昕炜、杨缙这样的新生代猛将。

汇添富基金不是最早成立的,但发展十分迅速,这主要得益于它们的文化基因。汇添富注重中长期布局,坚信长期的力量;同时,公司创新文化深入人心,这不仅体现在产品创新上,还体现在制度上,汇添富是业内最早实施员工参股的大型基金公司之一。

协会数据显示,截至2020年二季度,汇添富公募基金(非货币)月均管理规模达3364.88亿元,整体资产规模居于行业前列。

富国基金

富国基金成立于1999年,是首批设立的“老十家”基金公司之一,也是“老十家”中首家外资参股的基金公司。富国基金在权益投资方面表现较为出色,无论是主动管理还是被动产品,长期业绩都十分优秀。整体风格也偏向于成长。

作为老牌基金公司之一,富国基金投研平台强大,实力雄厚,注重深入研究,团队稳定性好。权益类投资方面,现任权益投资部总经理的朱少醒,可谓是公司的金字招牌,长期业绩自然不必多说。而富国另一块活招牌则是量化投资团队,由李笑薇女士掌舵,将华尔街量化投资与研究经验带入国内,推出了多只绩优量化产品,对主动选股起到一个很好的补充。

富国基金的定位是多策略投资专家,在固收和指数型产品方面也有长期布局。2011年还推出了目前市场上首只跟踪全市场指数的ETF——上证综指ETF。

兴证全球基金

兴证全球基金成立于2003年,在业内有极佳的口碑,有“良心基金公司”之称。公司一直走的是精品路线,以国内主动投资为主,产品数量少,重质量轻数量,很注重投资者体验,低调做业绩,而不是过多的在意营销,希望以稳定的投资收益吸引客户资金。

兴证全球基金以稳健著称,投研实力较强,风格较为多元,但整体上看,更偏向于价值风格,重仓股整体估值较低,业绩的持续性和稳定性相对较好,长期投资业绩出色。旗下明星基金经理较多,如董承非、谢治宇、季文华、董理、任相栋等。

作为精品路线的代表公司,兴证全球基金也已经是一个超级品牌,从谢治宇的兴全合宜开始,旗下爆款基金不断,也说明市场资金对其品牌认可度极高。

中欧基金

与兴证全球基金类似,中欧基金也走的是精品路线,旗下大佬云集,风格上也比较多元。中欧基金成立于2006年,是业内较早实行股权改革和事业部改革的基金公司,力求打造成为“聚焦业绩的多策略主动投资精品店”。

官网显示,截至2017年末,过去六年,中欧基金旗下权益类基金平均股票投资主动管理收益率达到233.82%,股票投资主动管理能力居行业第一位;机构持有主动权益基金规模全市场第一。

中欧基金研究团队包括11个研究小组,涵盖了宏观周期、金融地产、消费、医药、TMT、海外研究、资产配置等行业和领域。

而投资团队中更是大佬云集,如拥有20多年从业经验的曹名长、周蔚文,偏好白马成长的王培,聚焦景气行业优质个股的周应波、专注医药行业投资的葛兰,以及从事量化多因子选股的曲径等。另外,在固收领域,中欧则有刁羽、黄华两大猛将。各策略租负责人不仅经验丰富,任职年限长,而且市场的认可度普遍较高。

广发基金

以权益类投资起家的广发基金,最近两年风头正劲,整体风格上看,可谓是兼容并蓄,逐步形成了“精选个股、多元策略”的投资风格。

广发基金覆盖了价值型、平衡型、成长型、逆向投资和主题投资等多种类型,能够适应不同的市场环境。A股主动权益投资团队分为价值投资部、成长投资部和策略投资部三大部门,分别由傅友兴、刘格菘和李巍掌舵。

广发基金所有风格都是基于深度研究、价值投资之上,三大部门的核心目标都是找到价值持续增长的好公司。而价值投资部追求价值回归,寻找长期具有竞争力的企业;代表人物傅友兴管理的广发稳健增长,是股债平衡型基金中的标杆产品。

成长投资部则由去年冠军基金经理刘格菘担纲,较为纯粹的成长风格,挖掘具有长期成长性的优秀公司。其代表产品广发小盘成长去年收益接近翻倍,今年以来整体表现依然不错。

李巍也是一位成长风格的基金经理,持股较为分散,行业配置上则相对集中,投资策略比较灵活、多元,代表产品广发制造业精选混合任职9年回报近400%。

景顺长城基金

景顺长城基金是国内首家中美合资基金公司,也是一家综合性的基金公司,目标为打造“股票投资领先的多资产管理专家”。

公司主要有三大核心投资能力:股票投资、固收投资和量化投资,投资策略和产品比较多元。景顺长城的核心优势在股票和量化投资领域。

股票投资方面,景顺长城比较注重投资风格的多样性,持续扩充人才,尤其补充不同投资风格的基金经理,逐渐形成了一个风格各具特色、优势互补的权益投资团队。

其中,余广和刘彦春属于“精选个股型选手”,个人能力圈比较宽;鲍无可是典型的价值投资风格,重视安全边际,注重回撤控制,享受长期复利带来的丰厚回报;杨锐文是价值成长型选手,专注高景气行业中的优质成长;刘苏则擅长结合行业和宏观,强调投资标的“好行业、好企业、好时机”三者共振。

而量化投资方面,景顺长城由之前在华尔街学习和工作的黎海威掌舵,采用基本面多因子模型选股,产品超额收益明显。他的代表产品景顺长城沪深300指数增强,任职7年回报超200%。

实际上,无论是“一招鲜吃遍天”,还是“十八般武艺样样精通”,不过是基金公司发展战略不同而已,并没有优劣之分。投资者要做的是扬长避短,在一些基金公司最擅长的领域挑选出适合自己的产品,为自己所用。整体上看,选择整体实力靠前的大、中型基金公司,长期有望获得更高的超额收益。

我们在天天基金APP上建立的“远川锐进组合”,在选择基金时,除重点关注基金经理的个人能力之外,还比较注重基金公司的整体实力,选择的产品多为优质基金公司旗下明星基金经理的代表产品。虽然全部为主动权益类产品,整体为激进风格,但在组合内部进行了风格和行业的均衡配置,适合风险偏好较高的投资者。

风险提示:市场有风险,投资需谨慎。文中观点不对市场走势构成任何保证,历史业绩不保证未来表现。提及行业不构成任何推介,境外市场及个股情况仅供参考。

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