定增基金套利:规模的暴增,埋下了隐患

昨天在说定增基金套利时,我提到了对可转债市场的看法,我觉得规模的暴增,埋下了隐患。

1.可转债和定向增发同样是上市公司再融资的方式。当初定增是主要方式,2015年定增预案的资金高达2.7万亿(大概哈),实际落地1.3万亿(大概),然后股灾后引发了各种问题,同分级基金一样被管理层抛弃了。

但是分级基金毕竟是小体量,对股市主要的功能(融资功能)也没有明显的影响,所以取消就取消了。(诡异的是,有分级基金被重启,可能继2017年定增新规被纠偏后,分级基金的命运也被改变了,我们拭目以待吧)

定增基金在全球市场上,都是再融资的主要方式之一,完全限死就是因噎废食。

2.可转债也是一样的,突然临危受命,过去十年二十年才上百只,现在一年几百只,融资几千亿。

很多大V很多投资人,因为过去的可转债不败神话,重仓参与可转债的投资,而且溢价越来越高,刚上市就大幅溢价——这不完全就是资金游戏嘛。一个企业只是发行了低息可以转股的债券,这个债券就能暴涨???

最终还是要投资者买单的。

3.我猜测哈,跟过去的零星可转债大部分以转股成功不同,未来几年,随着可转债的期限临近,很多可转债真的不会转股——最终被按面值+少量利息赎回,或者干脆就还不起钱,违约了。

债券就会有违约的风险。

最终这部分溢价,终究要有人来承担。

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