债券是一种常用的投资工具,研究债券有下面几种好处

债券是一种常用的投资工具,在我看来,研究债券有下面几种好处:

1、能获知金融市场上普遍正常合理的投资收益率区间是多少;

2、能获知投资者对市场的预期是消极的还是积极的?

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3、能获知市场上资金的流动性是充足的还是紧缩的?

上面这些都是我们中长期投资策略的基石,十分重要,迫于很多朋友其实对债券本身的投资逻辑比较模糊,我们下面具体说说:

通常来说,我用100块买了1张十年债券,债券票面承诺每张每年给我5%的利息,到第10年,我的收益将会是每年5%的利息之和+100块的本金,本金是最后一年才会返还,但是利息每年都会按约定的费率来支付。

所以,债券的本质是未来一系列事先已经确定的现金流折现之和,通过计算,能把这张债券未来能获得多少收益,按一定的折现率折现到今天,就是债券的本身的价值。

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我除了用钱买债券之外,我还能把这份债券转让出去,转让是一种交易,有了交易就会有相对应的定价,所以债券会有两种定价体系,一个是自身的票面价格,另外一个是市场的交易价格。一份债券的最终收益率,将由这两个价格共同决定。

前者是一个固定的数值,因为利率、时间和本金都是确定的,只要发债的人不违约,就能收回来,而后者则是一个波动的数值,因为涉及到即时转让交易,所以需要即时通过计算把债券折现,才能得知债券的交易价格,这里的交易价格主要受市场折现率影响。

而折现率,可以理解为金融市场对未来利率的预期,大家认为未来经济向好的方面发展,市场会趋向积极,央行会适当调节货币发行量,运用紧缩的财政手段,那么市场上的货币增发量会变少,钱变稀缺了,利率就会适当提升(因为利率就是资金的成本)。

利率提升,也就是债券的固定数值部分吸引力降低了,想买债券的人自然就会少了,供需关系走弱,债券价格自然就下降了。

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反过来,如果经济状况低迷,央行货币政策宽松,大水漫灌,市场上的货币量增加,利率降低,大家对未来理财的收益率持续走低会产生忧虑,这个时候债券固定收益,旱涝保收的优点就凸显出来,想买的人多了,自然价格也会水涨船高。

与一般的债券不同,国债是一个国家以政府信用作为担保的债券,你购买国债,就是国家向你借钱的意思,国债因为稳定,所以国债收益率反映的是一国市场上的无风险收益率,而无风险收益率直接反映出该国的违约风险。

超过无风险收益率的理财产品,都会有不同程度的违约风险,这是对收益和风险最直白的解释。

举个例子,自从2009年希腊爆发债务危机后,全球的评级机构不断下调希腊主权信用评级,在2010年之后,希腊的十年期的国债利率一路走高,背后的原因就是越来越少人对希腊政府抱有希望,大部分国家都不敢再持有希腊的国债,既然低利率无法吸引普通投资者,那么只好提升利率,来吸引爱冒险的投资者。

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国债利率的上升,一般不是什么好事,代表了该国国债的风险也在上升。

在众多国债里面,10年期的国债是中长端国债流动性最好的品种,因为10年往往包含了一个经济周期,所以10年期的国债收益率是预测经济走势的良好指标。

这当中的原理在于:国债作为一项无风险收益率的资产,人们只有在未来没有更好投资机会的时候才会大量购买,大量购买的需求必然会哄抬价格,压低收益率,所以在经济萧条的时候,才会出现这种情况。

如果经济快速增长,无论是实体经济还是金融市场,大家都觉得遍地黄金,这个时候国债需要主动提升利率,才能吸引投资者的注意,国债的收益率也随之上涨。

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国债的收益率除了衡量了国债买卖的盈亏,还会加上国债的利息收入,这是一个全面衡量国债投资回报大小的指标。

国债收益率=(利率+(100-国债价格))/100。举例,100块的国债卖99块,国债的利率2%,那国债收益率=3/100=3%。

根据资本资产定价模型,无风险收益率为一国的所有金融性资产提供定价的锚,隐含着预期长期投资回报率,而十年期国债收益率,更是意味着社会融资成本的锚。

国债收益率也反映出一国货币市场资金的松紧。当国债收益率上升,意味着购买国债的人变少了,在短期内存在两种情形:一是其他大类资产市场行情好,抽走了债市资金,二是所有资产市场里的资金都变少了,流动性紧张,也就是世道不好,大家都捂着钱,现金为王。

好比在2020年出美债收益率出现反弹,这背后其实是美股市场和大宗商品市场出现了暴跌,带来了流动性的问题,因为投资者在暴跌中需要补仓平摊成本,另外加了杠杆的还需要为保证金账户补充资金,于是市场上流动性出现问题,出现了股债双杀的情况。

以上这些就是对债券本质的探讨,希望对你有所帮助。

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