债券市场的一级市场和二级市场,有多重要?

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【摘要】

本文可能解决了你的以下疑惑:

了解债券市场的一级市场和二级市场,对于银行从业人员来说有多重要?

银行的同业投资和理财投资业务,一般有三种业务模式,一是主动投资,适用于具备投研团队或者投研实力较强的队伍,除了寻找优质的非标资产外,最主要的就是在债券市场上寻找投资机会;

第二种模式是委外投资,把自身的资金委托给外面的专业机构进行投资,这类适合于较小银行,没有投研团队或者人员严重不足的团队。第三种就是委外投资与自主投资相结合。

无论是哪一种模式,银行同业人员都要对市场上的债券有所了解,才能对资产投放负起责任。即使是委外投资,至少也要能分辨出好坏。

而银行投行业务,主要任务是帮助有融资需求的企业到资本市场上去融资,可以通过股权融资,也可以通过债权融资。股权融资大部分是证券公司的优势,银行主要做的是债权融资。那么,就需要从市场上繁多的债券中选择适合企业的债券品种,并在银行间市场或交易所市场发行出来。

银行投行团队帮助企业发行债券,叫做债券的一级市场,也叫发行市场。银行同业投资团队在债券市场上进行债券的买卖,这是所谓的二级市场。

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所以,不管是做投行业务还是同业投资业务,对于债券市场的了解都十分重要。

我国的债券市场分为银行间债券市场和交易所债券市场。

银行间债券市场主要是面向机构投资者,商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖;而交易所债券市场可以面向中小企业和个人投资者。

根据监管机构的不同,债券可以分为三类。一类由证监会监管,包括公司债、可转债、证券公司债;一类由发改委审批,主要为企业债;还有一类由央行和银保监会监管,包括短融、超短融、中期票据等非金融企业债务工具。最后一类是财政部管理的国债和地方政府债。

前三类统称为信用债,具有信用风险;后一类为利率债,由国家信用和地方政府信用背书,视为没有信用风险。

如果自己的工作没办法接触到实实在在的发行债券工作或者债券买卖工作,那该如何去了解?

当然是自学。从大学毕业后,人与人拉开的距离有多大取决于自学的能力。自学最好的方式之一就是利用好现在十分发达的网络。再加上债券市场所有发行出来的每一只债券,都要进行详细地披露,有一套完整的申报材料。

所以,我们可以从相应的网站上下载披露文件,好好看上几十只。你也就大概知道这类债券是怎么发行出来的。

这篇文章,教大家如何查询每一类每一只债券的发行披露文件。后续我会针对每一类债券和大家详细介绍。

在此之前,要了解一下债券市场的托管体系。

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目前,债券市场的托管机构有三个。

一个是中央国债登记结算有限责任公司,简称中央结算公司。负责国债、地方政府债、政策性金融债、企业债、商业银行债、非银行金融债、保险公司金融债、资产支持证券、政府支持机构债券和非公开发行债券(项目收益债、绿色债券)等债券的托管和结算业务。

一个是银行间市场清算所股份有限公司,简称上清所。负责熊猫债、同业存单、信用风险缓释凭证、短期融资券、超短期融资券、中期票据、绿色债务融资工具、非金融企业资产支持票据、金融企业短期融资券、金融债等债券的托管和结算业务。

还有一个是中国证券登记结算有限责任公司,简称中证登。负责公司债、可转债等债券的结算和托管业务。

根据上述说的托管体系,相应的,我们查询某类债券就到相应的托管机构的信息门户网站去寻找。比如,想查询地方政府债、企业债等债券的信息披露文件,我们可以在网页查询中央结算公司的官网,也叫中国债券信息网。

进入首页后,找到菜单栏上的“业务操作”——“发行与付息兑付”,进入到下图界面。

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点击“地方政府专项债”,找到“2019年第二批上海市政府专项债发行信息披露文件”,点击进入如下界面。

就可以从页面上下载披露文件查看。

查询短期融资券、超短融、中期票据等债券,就要在上清所官网查询相应的发行披露文件。

进入首页后,点击菜单栏上的“债券信息披露”——“发行披露”。可进入下面的界面。

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发行披露界面有许多债券品种,即我们前面说到的熊猫债、短期融资券、超短期融资券、中期票据等等。以短期融资券为例,选择“深圳市水务(集团)有限公司2019年度第二期短期融资券”,既可以进入到发行披露文件界面。便会看到如图所示的9个文件。

前面我们说过,公司债是中证登托管,但是公司债的披露文件却不是在中证登的网页进行查询,而是分别到深圳证券交易所和上海证券交易所的网站去查询。

在上交所发行的债券,要进入到“公司债券项目信息平台_上证债券信息网”。网址/bridge/information/

进入首页后,点击“项目信息”,出现如下图界面。选择债券品种,“小公募”、“私募”、“ABS”。

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找到小公募的一只,点进去就可以看到某一只债券的详细信息和所有的披露文件。需要注意的是,公募才会有完整的披露文件,私募债券就不会有披露文件。

同理,深交所的我就不多介绍了,把网址留在这:/disclosure/bizinfo/progressinfo/index.html

嗯,本文就介绍到这里了。最后我想说的是,每个人在工作的过程中,永远不要依赖别人能给你带来什么。当然,如果有一个领路人带你教你,是一件幸运的事。可不是每一个人都会这么幸运。

永远把自己当作一个普通的人,扎扎实实,找到适合自己的学习方式,成长模式。在不动声色的时间流动中实现跃迁。

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