【财说得明白】基金万一调整,会不会下跌20%甚至更多?

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春节期间,只要关注海外股市的朋友都看到,欧洲美国和香港的股市都表现非常好,大家都期待牛年开门红,自己手上的基金能够再赚更多一些。但想不到牛年开市才几天,就足够惊心动魄了,白酒主题基金下跌,医药主题基金下跌,新能源主题基金更加是调整了一个月,军工主题的基金比一个月前跌幅达到20%。

与此对应的反而是一些基金没有抱团的个股普遍上涨。风格在切换吗?

基金万一调整,会不会下跌20%甚至更多?

01, 春节期间海外资本市场的变化

首先,我们看一下美国的市场情况,最新的一些数据显示美国的经济还是很好的,物价指标也创下新高,而且美国的中长期债券利率也正在上升。在股市上的反映就是标普和纳指在这一个星期终止了连续几周的上涨,上个星期标普500跌幅0.19%,纳斯达克的跌幅1.57%。

就最近这段时间美股来看,纳斯达克都是比较弱一点,反而之前没有怎么涨的一些中小盘在这段时间涨起来了。这是反映在美国股市上面的正在发生的一个风格切换,同时也会影响到我们国内的股市表现。

其次,在欧洲方面,虽然有连续三天的下跌,但是幅度都比较小。所以,就上周整个星期来看,欧洲还是有轻微上涨的,包括在这个期间内,德国创下了历史新高,法国也是这几年来的新高,欧洲的情况还是很不错。

回到我们亚洲的市场情况,日本在上个星期涨了1.7%,香港上个星期涨了1.56%,表现都很不错,并且日本已经重新回到了三万点的上方,而香港在A股开市之前涨势还挺好,只不过A股开市之后对香港股市反而有一点拖累。

02, 为什么关注海外

很多朋友会有疑问,我们购买国内的基金股票,为什么还要关注海外的资本市场?

这其中包含了两个很重要的原因。

第一就是海外资本市场会对我们的A股产生影响,会直接影响我们基金的净值变化,就比如2008年次贷危机是发生在美国,但是最后影响到了全球,也包括了A股,所以当时我们国内的基金跌幅也很厉害。

从这个角度来说,我们需要关注海外市场。

其次就是我们关注海外市场,也给自己留下了一个后备选项。

例如,当未来A股真的出现调整或者是风格切换,而我们手上的基金的收益不太好的时候,我们就可以考虑投资港股或者投资欧洲或者美国,投资的方式可以通过一些QDII,ETF,也可以想办法直接买海外的公募基金,但是前提都是我们对海外的市场有适当的关注。

03, 风格切换

这段时间基金抱团的话题不断,我们来分析一下基金抱团是怎么产生的。

首先,基金买了他们认为还不错的股票,因为越来越多基金买这些股票,导致越来越多资金流入这些股票,然后股票就开始上涨,基金购买的股票上涨会带动基金出现净值上涨。最后就会就越买越涨,越涨越买。

再到投资者这个层面,投资者看到这些基金表现不错,它的净值在上涨,最近半年涨势非常好,然后就会自然而然觉得这个基金经理不错,这个基金公司不错,他们就会买基金。投资者买基金从而导致这些基金的规模更大,而基金的规模大了,又会投入到股票中去,那就变成了一个正向的循环。这就是过去发生的基金抱团。

但是假如发生风格切换的话,这个正循环就会变成逆循环。

首先在这段时间我们看到白酒股下跌,如果这个下跌持续一段时间,可能基金投资者就觉得,这个基金看样子不靠谱,投资者很有可能就会赎回。

众多的投资者赎回的话,对基金的规模的影响很大,可能原来的500亿就变成了400亿。而基金经理为了应对赎回,他就只好卖出手上的股票,当他把手上股票卖了的时候,其实是对股价产生打压的,股价被打了下来,那么这个基金持有这些股票,它的净值也会降下来。

然后,投资者更加会觉得这个基金真的不行,跌得太厉害的,他又继续赎回,基金规模继续减小,又只好再卖股票,最后股价继续下跌,这就变成了一个逆循环。

所以我们要非常关注基金抱团有没有瓦解,要关注风格有没有切换。

04,风格变化

前面我们也提到美国的风格好像在发生变化,我们先看看美国之前是怎么样。

08年次贷危机之后,美国股市到了最低点,随后美国股市就慢慢的上涨。到2013年的时候,已经涨到了2007年的最高位,在那之后就一直都是屡创新高。

每次大家都觉得美国的牛市差不多完蛋了之后,美国的牛市偏偏还一直在持续,到现在来看就已经有十几年的牛市了。

尤其在最近几年,美国的几个指数上涨,纳斯达克的涨幅更高。美国股市上涨并不是整体股票的上涨,而是一些大盘股带动指数的股票在上涨,尤其是纳斯达克当中的一些科技股。

但是我们看到最近以来,这些科技股的涨幅就相对比较小了,甚至有些出现了下跌,包括像Facebook,亚马逊,苹果,微软,还有谷歌等等,这些最近这一个星期都出现震荡,如果拉长一点时间来看,最近一两个月它的涨幅都比起以前来说差了很多。

这里说的就是美国的股市正在发生变化,科技股的涨幅没那么厉害了,甚至开始调整下跌了,之前不怎么涨的一些中小盘股,开始涨起来了。

不知道大家有没有发现,牛市开市几天里,A股发生的情况跟美国这个情况就非常接近。

这两天北向资金也在发生变化,上周五北向资金买入了差不多100个亿,这是一月份以来的高位。

但是我们看到这个100个亿,它的投资方向和以前的不同,它买的板块发生了变化,之前非常喜欢买的白酒消费类现在正在减少。现在主要是买一些有色金属,化工,都是属于顺周期板块的。

我们近期来观察到顺周期主题的基金表现都非常好,跟这个是密切相关的。

当然,这不是说北上资金买什么,什么就是未来的上涨板块,它卖什么,什么就会下跌,但是这个可以作为一个很好的参考。

05, 基金的影响

如果现在抱团出现变化,对我们的基金会有影响吗?

肯定会有的。

所以我们要注意手上是否持有以下这些基金,白酒主题基金或者大消费基金,尤其是酒类股比较多的,像这一类基金肯定会出现相应的一些回调,但是长期来说应该机会还在。

新能源方面,光伏的风险可能大一点,新能源汽车大家还可以继续关注,但是也要注意已经涨幅比较高了。尤其注意特斯拉的股价变化。

医药板块这个是财说得明白一直提醒的,短期之内不太看好。

现在趋势还没有明朗,我们只是需要谨慎一点,不需要听风就是雨,马上就把自己手上的基金来一次乾坤大挪移。

实际上,一直以来财说得明白还是比较推荐买一些混合型的基金,不要买主题基金,由基金经理来决定哪些主题,哪些行业值得投资,就不用我们为这个来头痛了。

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