每一类债券在哪一个债券市场发行和流通?

有小伙伴说对于整个债券市场的概念有点混淆模糊。

这里花点时间再梳理一下。也是为了后续给大家介绍每一类债券打下一个框架基础。

之前说过,我国的债券市场主要分为银行间市场和交易所市场。这里的市场指的是发行和流通市场。不管是哪一个市场,都由监管机构(发行管理部门)、交易平台、托管结算机构和投资者共同组成。

在一开始,就把市场里的基本要素了解清楚,更有利于后续了解每一类债券品种的要素。

编制了一个表格,大家跟着表格看。

银行间市场债券品种_银行间市场 债券品种_银行间市场 债券品种

从第四行(市场)开始看起。

从表的第四行(市场)对应第三行(债券品种)看,银行间债券市场的债券品种包括金融债、非金融企业债务融资工具、国债和企业债。地方政府债和国债类似性质。在表格里,有国债的地方就有地方政府债。

交易所市场的债券品种包括国债、企业债和公司债。

这里注意,国债和企业债既可以在银行间市场,还可以在交易所市场发行和流通。

为什么你看过许多文章以后还是觉得模糊呢?是因为没有把它记忆清楚。那如何记忆每一类债券在哪一个债券市场发行和流通呢?

首先,先把每类债券的发行管理部门对应上。就是从表里的第三行(债券品种)对应到第一、二行(发行管理机构和委托机构)。

金融债,是金融机构发行的债券,那无非就是银行、保险公司、消费金融公司等等发行的债券,那肯定是央行和两会(银保监会、证监会)管理。

非金融企业债务融资工具,是非金融企业发行的债券,包括我们常听到的短期融资券、超短期融资券、中期票据等等。这类债券央行委托了下属的银行间市场交易商协会管理。

公司债,是公司发行的债券,证监会委托了交易所和证券业协会管理。

企业债,就是企业发行的债券,由发改委统一管理。实质上现在的企业,既可以发行企业债也可以发行公司债,只是不同的监管部门发行管理。

国债和地方政府债分别是国家和地方政府发行的债券,由国家的财政部统一管理。

往上一看,央行管理的债券都在银行间市场发行和流通,证监会管理的在交易所市场流通,那发改委和财政部管理的债券在银行间市场和交易所市场都可以发行和流通。

举个例子,银行发行的商业银行债在哪个市场发行?首先,商业银行债属于金融债,由央行和银保监会监管,那自然在银行间市场流通发行。

然后,从第四行(市场)对应到第六行(托管结算机构),银行间的托管结算机构是中央结算公司和上海清算所。交易所市场的托管结算机构包括中央结算公司的一级托管和中证登的二级托管。

比如银行发的债属于金融债,金融债在银行间市场发行,那它的托管结算机构一定是中央结算公司和上海清算所之一。

那具体是中央结算公司还是上海清算所呢?那就是我们上一篇的内容了。

在上篇文章里查看一下,就知道是中央结算公司,那我们就可以在中国债券信息网的网站看到近期所有的发行文件了。

这样梳理完,是不是思路清晰了很多?再把一个思维导图给大家分享。

思维导图和表格是不同的表现形式,但无论是哪一种,只要你理清了债券市场各类要素的关系,怎么看你都不会乱。

最后,从从第四行(市场)对应到第七行(投资者),可以看到银行间市场里的投资者主要是机构投资者,无个人。交易所市场的投资者不仅有机构投资者,还有自然人。

因为债券的品种很多,每一类都有自己的规定,把基础框架打牢,后续学起来才会很轻松。

比如下一篇文章,我和大家具体介绍第一类债券,短期融资券。

首先,把短期融资券的基础要素列出来。把这节课学牢,你们自己也可以列出来。

流通市场:银行间债券市场

投资者:银行间市场所有成员(不对个人投资者开放)

托管结算机构:上清所

披露文件查看网址:上清所的官方网址

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