1亿债返费200万!帮忙发债,送别墅!

今日债市又起波澜,原因来自财新报道——债券私募返费的秘密!其实早在这个报道前,一微博大v已有透露相关信息:

1亿债返费200万!帮忙发债,送别墅!

昨天微博上知名财经博主爆料:债市有一批拿返费发财的蛀虫,发债返点比例高到一亿返200万。好了,现在发出的债爆雷违约,闭眼拿别人的钱买雷的,住着5000万别墅心里还稳当不?

关于债券返费:

债券发行时,发行人需要支出除债券的发行利率成本,还需给与债券承销商一定的费用!这个费用过往一般在1-2%左右。承销商为了更好发债即规模排名,通过返还投资者手续费来吸引客户投标,常见于除公司债企业债之外的所有品种。

交易商协会债务融资工具的返费一般源自于承销团员手续费,而利率债手续费主要由明返(公告返费)、暗返(承销商根据定期销售数量排名获得的承销奖励费)和多返(承销商贴费)组成。近期债券通上限之后,大家YY歪果仁似乎不能理解中国式返费,此后,交易商协会窗口指导债券通项下的短融中票不得向团外返费,也是出于对境内外投资者参与投标,簿记建档确定利率过程中公平公正的考虑。

但是这种返费被改变了!

自从债券阳光私募崛起,众多科班出身、债市老人、债市投行人士纷纷自立门户,开始搞债券私募!开始他们立足于债券资管,通过良好的管理业绩吸引投资者!此后债市继续牛,在丙类户消亡情况下,债券阳光私募获得不少的委外资金,自此很多私募发现还可以做“投行+资管”。投行本来就是老本行,驾轻就熟,加上监管对债券承销商返费采取不鼓励姿态,明返进入了暗返时代。债券私募机构转而,根据自身资金实力,直接和发行方谈,报销,再找小券商做投行通道,于是低发行费率,但背后是私募高返费!

来感受下低承销费率,0.01%

2018 VS 2013

2018年,债市的黑幕在于返费,发生在债券熊市,债券难以发行,企业为发债支付高昂的咨询及承销费用,而这个费用很大部分被私募机构拿走,最终进入个人口袋,带来的是管理的产品亏损、暴雷!

2013年,债市黑幕发生在债券牛市,谁能拿到发行,谁就是牛,于是利用内部关系,利用成立丙类户接拳在快速过券,获得超额利益,期间还有各种代持的利益输送获得超额收益。

2013债市黑幕!仿佛又来了?

2013年3月,易方达基金固定收益部投资经理马喜德在5年前因涉嫌职务侵占,被提起公诉。

几乎同一时间,西南证券固定收益部副总经理薛晨涉嫌违规利益输送,也被曝光。

“此次债券稽查,涉及机构之多、资金规模之大、案件之复杂,超出以往任何时候。”一位银行间债券市场人士说。

这场债券稽查的影响,或许将不亚于13年前的基金黑幕。

万家基金起火

债券稽查之火,起于万家基金。4月15日,万家利B遭受大额卖单砸盘。当晚,基金圈内传闻,万家基金固定收益部总监邹昱被带走调查。原因是其交易对手“代持养券”爆仓,进而向央行汇报此事,引发央行汇同公安部调查。

“说是直接被公安机关带走的,万家利B当天就遭遇大额赎回了。”一家债券规模较大的基金公司人士对记者说。

据悉,当时同被指定涉案的还有深圳的两家基金公司,但两家公司固定收益部负责人及市场部均回应:“百分之百没有这回事。”

4月17日,万家基金发表声明,确认邹昱正在接受公安部门调查。这是国内首次出现债券基金经理直接被公安机关调查的案例。

“圈子里还是比较震惊的。之前固定收益产品也出过事,但没有这么认真地稽查。这相当于新开了一个口子——债券基金的老鼠仓一样被调查。”前述基金人士说。

判断正确。这场在万家基金烧起来的债券稽查之火,并未迅速熄灭,反而快速蔓延。

随即被曝光的是中信证券固定收益部执行总经理杨辉,其在一个月前已被公安机关带走调查。

“这几件事情肯定有联系。杨辉被抓是中央纪委亲自签字督办的,你想想这事儿会牵扯多大。”上海一家券商内部人士向记者透露。

就在17日当晚,行业再次传出消息,齐鲁银行金融部徐大祝被公安机关调查拘留。齐鲁银行内部员工确认有此事。

火继续蔓延。仅仅两天后,4月19日,易方达基金固定收益部投资经理马喜德因涉嫌职务侵占,被湖南地方检察机关提起公诉的事件被曝光。

几乎同一时间,机构人士透露:“西南证券固定收益部副总经理薛晨,因涉嫌债券违规利益输送被带走。”这是债券稽查以来,第一个被带走调查的机构高管。

据记者了解,近期参与案件调查的除了银监会、证监会等部门外,还包括审计署、公安部等部委。北京、上海、江苏,以及华南地区多家银行、券商、基金公司均被列入稽查范围。

“基本可以确定,这场稽查短时间结束不了。接下来,还会有更多机构债券黑幕被曝光。”前述人士说。一位不愿具名的上海机构人士甚至向记者透露:“上海一家G券商也在接受调查。”

此次稽查中,还有多家银行都传出有相关人士被监管部门带走的消息,个别券商和基金公司还因同行相互指认而被误伤。

据记者了解,目前,发改委已经口头通知,暂停发行所有城投债,个别需要回撤。

稽查升级,纪委签字督办

银行间债券市场的稽查,涉及职位级别、时间跨度、涉案金额不断升级,刷新了机构对稽查规模的预期。

西南证券固定收益部副总经理薛晨是第一个被带走调查的机构高管。“薛晨是2012年下半年被调查的,至今未归。”市场人士爆料。

据悉,薛晨被查出开立丙类户。一般情况下,丙类账户可能通过在发行环节拿券,在交易环节与商业银行、券商、基金、保险等甲类、乙类账户进行代持、养券、倒券,借机进行利益输送。

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