债券发行人应该能够按期支付本金和利息吗?

如果您是债券投资者,您需要保证债券发行人将在以后付款。债券发行人应该能够按期支付本金和利息。作为投资者,这将是您的首要考虑因素。

‘三巨头’

有三家主要公司为其信用质量评定债券。“三巨头”是:标准普尔(S&P),穆迪投资者服务公司(Moody’s)和惠誉评级。在实际购买之前检查债券的评级非常重要。这是明智的,它是聪明的,现在,它非常简单。我们打赌你的财务顾问会告诉你同样的事情。

信用评级 – 如何运作

如果债券被标准普尔和惠誉评级评为BBB或更高,则债券被视为“投资级别”。这也是Moody’s评级为BAA或更高的债券。这意味着这些证券质量很高,因此值得购买。

发行人的信用评级为债券做了很多工作:

首先,他们确定债券的初始收益率。接下来,如果信用评级发生变化,则会影响二级市场债券的价格。在许多情况下,他们降低了发行人的信用评级,导致债券价格下降。这通常发生在发行人进行杠杆收购时。

普尔公司的债券信用评级_卓尔发展 债券评级 b-_中小企业私募债券评级的报告

所以这意味着发行人正在使用债券中的资金购买一家公司来支付它。由此产生的高额债务往往会降低债券的评级,有时甚至使其几乎毫无价值。

信用评级机构

美国证券交易委员会仅选择少数信用评级机构作为国家认可的统计评级机构(NRSRO)。这些组织发布美国证券交易委员会和其他公司用于监管目的的信用评级。

NRSRO的五大主要是:

信用评级范围

标准普尔使用的评级范围从AAA(最高质量债券)到D(债券违约)。穆迪实施了一个稍微不同的系统,其中Aaa是最高的(最低信用风险)而C是最低的,通常是默认债券。其他评级机构采用了类似的评级量表。

有些评级在字母后添加加号或减号表示更精细的等级区分。此外,它们可能包含一个代码,表明发行人目前正在接受审查。这意味着评级可能很快就会改变。

投资等级

Moody 获得S&P和Baa或以上评级为BBB或更高的债券是好的。投资者认为他们是 投资级别。另一方面,他们认为收益率较低的债券是投机级别。 这些债券通常为较高的损失风险支付更高的利率。

因此,他们通常将其描述为高收益债券。由于违约风险较高,他们认为评级为C或以下的债券为垃圾债券。与低等级债券一样,它们也支付高利率。金融机构通常仅限于购买投资级债券。

中小企业私募债券评级的报告_卓尔发展 债券评级 b-_普尔公司的债券信用评级

对于风险承担者而言,由于回报较高,此类证券具有吸引力。对于不太冒险但仍想冒险进入债券的人,还有另一种选择。他们可以购买高收益债券共同基金,以在许多问题上分散风险。

垃圾债券和信用评级

在1977年之前,当发行垃圾债券时,他们最初获得了更高的评级,然后由于财务困难而最终退化。1977年,一家投资公司改变了系统,开始了原始发行垃圾债券的时代。德雷克塞尔伯纳姆兰伯特公司及其明星交易员迈克尔米尔肯在他们最初的投机状态下发行了垃圾债券。无法获得投资等级评级的公司主要发行这些债券。

这些公司选择承担较高的债券成本,因为从银行借款更加昂贵。

这些债券在80年代开始流行,作为融资杠杆收购和敌意收购企图的手段。如今,更多公司通常通过发行债券为杠杆收购提供融资。投资者资金供应的增加缩小了垃圾债券与优质债券之间的收益率差距。这导致使用垃圾债券进行杠杆收购的做法有所增加。

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我的债券有风险吗?

最近,许多公司采用现代企业管理理论来增加股东价值。因此,我们看到杠杆收购,重组,兼并和资本重组的激增。由于公司债务负担的增加,这些事件可以推低债券的价值。这些萧条经常突然发生。一些发行人已发出债券持有人保护,但他们不是强制性的,他们并不确定。

事件风险不会免除债券 – 每个债券都容易受到影响。在购买债券之前,请检查评级机构是否对发行人的漏洞提供了评论。

如何阅读信用评级报告

当您查看信用评级时,请了解它们表明相对风险而非绝对风险。例如,评级为AA的发行人违约的可能性低于评级为B.但是,没有办法说明他们的绝对风险。投资者可以使用过去的违约率作为指导,但请记住,事情总是会发生变化。过去的统计数据,无论好坏,都可能与公司的未来业绩不同。

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信用评级也可能是完全错误的,特别是当公司欺诈性地改变其会计记录时。安然和世通公司就是这种情况。他们的投资等级评级都达到或接近他们宣布破产的时间。世界通信公司在他们透露破产前一年就拥有价值120亿美元的投资级债券。

购买这些债券的人损失了大约80%的资金。

信用评级机构与2008年经济衰退

许多人认为评级机构对 2008年的经济衰退做出了重大贡献。投资界将在2008年之后了解评级机构接受更高评级的付款。这种做法自然给了债券加垫评级并增加了它们的价值,虽然看似欺骗性。这种破坏性政策的一个主要例子是债券评级的不合逻辑的下降。

有一次,穆迪将抵押贷款支持证券的869亿美元评级下调了83% – 他们在一年前被评为AAA级。

总结

总之,长期投资者应该记住债券投资的简单指南。您应该以可靠的债券承担大部分债券风险,并获得良好的回报。您应该选择投资级债券。如果您是陷入困境的投资者或投机者,您可以转向高风险的非投资级债券以获得更高的收益率。

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