债券基金具备较高投资价值的几种债基!

债券牛了两年再来谈债券基金难免有点晚,但如果你是一个稳健型投资者,债券基金仍然具备较高投资价值,今天咱便来聊聊债基。

债券基金运作模式和股票基金类似,即基金经理买入一篮子的债券,并保证债券投资金额达到一定比例的基金类产品。

债券基金其实也分很多种,根据晨星基金网的分类主要是:激进债券型基金、普通债券型基金、纯债基金和短债基金,简单介绍下:

激进债券型基金,主要分为一级债基和二级债基,两者都可以投一定股票,但一级债基投资的是一级市场的股票,即打新股,二级债基投资的则为二级市场的股票,此类基金筛选的债券风格也都较为激进,会配备一些可转债,整体风险偏高,但股市进入牛市时收益率也比较高。

普通债券型基金,基本不投资股票,通常买入普通企业中长期债券为主,也可以投资可转债等其他品种。

纯债基金,限制只能买入普通中长期债券,所以选择范围相对小很多。(有些打着纯债基金名头买可转债的,比如某富通,最好是看一下基金持仓)

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短债基金,限制只能买入企业短期理财债券,因此收益率偏低,波动较小。

风险收益水平从高至低为:激进债券型基金>普通债券型基金>纯债基金>短债基金

债券基金因为是固定收益,费率方面影响还是蛮大的,比如我们搜一个基金诺安纯债,会出来一个诺安纯债A(163210)和诺安纯债C(163211),区别在哪?主要是费率不同,通常后面带A、B、C的,A前端收费、B后端收费,C不收申购费,如果是A和B的,就是A是前端或后端,B不收申购费,申购费的一般0.8%左右,不过不收费不代表捡了便宜,不收申购费的都另收每年0.4%的销售服务费,而且是每年都收,所以如果持有两年以上才划算。另外债券基金的托管费和管理费这里需要接近1%每年的固定成本。所以算上一起债券型基金一年成本也差不多1.4%左右了,普通的债券约定收益也就5-6%,费率这块就占了足足20%。

激进型债券基金因为持有股票,平均收益率通常要高些,但债券基金的年化收益通常是6%,而A级债大部分收益也是在6%左右,区别就在于债券的收益是固定给付的,而债券基金的收益是浮动给付的,债券通常是5年期或者3+2年,3+2指的是3年后企业可以回购债券,论流动性的话,企业债券在二级市场交易,场内现价交易,而债券基金通常为场外基金,在场外申购赎回,当然场内也有少量一些债券基金。

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说了这么多,其实债券基金的收益都差别不大,因为在企业不违约的情形下,大部分债券的收益是差不多的,当然也有个别债券基金年化收益特别高的,拿纯债基金来说,目前市面上被晨星评为三年5星的纯债基金仅有5只,如下图,银华信用四季红债券(000194)在14年和15年的年化收益分别达到了16.15%和12.76%,16年至今由于降息以及市场环境的缘故,全年收益虽然不及预期,但截至目前也达到了5.42%,预计年收益将在6.5%左右,综合来看甚至不逊色于P2P产品;广发纯债债券A(270048)广发纯债债券C(270049)这两只三年评级达5星的债券型基金同样远跑赢中国纯债指数,但是走势没有银华信用四季红债券来得稳健,同被评为5星的还有易方达投资级信用债债券A(000205),大成景旭纯债债券A(000152

那么买入债券基金有没有时机之说呢,当然也有,债券也有牛熊市,牛市的延续主要得益于市场利率的下行预期,熊市则相反,所以14年和15年的两年不断降息,债券基金的收益就很高。)等等。

反观13年则是债券熊市,债券基金能保持不亏都算很不错了,那时银行理财的收益率纷纷提高到5%,三年定期收益也很高,导致本身利率相差不多的债券无人问津,由于市场无风险利率的提高,导致了债券的风险溢价减少,价格下跌从而导致亏损,那么具体怎么算的呢?

假设市场先前给此债券风险级别定的公允利率是7%,原先100元的债券,7%利息,投资者100元购进,但由于现在市场加息,同样风险下,债券的要求的公允利率变成了10%,那么这个债券的价格就相应的要下跌,使其到期收益率达到10%市场才会平衡,那么到期值107元的债券,下跌后的价格就应该是107/(1+10%)=97.27元,那么投资者的实际亏损则为100/97.27-1=2.8%。还有一个就是持仓债券出现违约情况,截至目前虽然有债券违约的情况发生,但最后都还是承兑了,不过以后难免会碰到违约无法偿还这种情况。

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债券型基金还有什么用途?有听过28轮动的朋友应该知道,28轮动也就是将8成的金额买入债券型基金,而2成金额买入股票型基金,当相应比例偏差达到阈值时,采用再平衡策略使28的比例恢复到平衡,之所以这个策略备受推崇的核心缘故是,债券基金和股票型基金有着一定程度的互补作用,股债双杀的概率历史上只出现两次。所以采用此策略,可以用来替代中长期的固定收益产品,根据历史回测其收益率远高于银行理财,定期存款等产品,和现在的P2P收益差不多,由于28平衡策略的最大回撤很小,风险相对较低,因此很适合做P2P这种中高收益固收产品的替代品。

单纯的债券型基金就好比一个每日计价浮动收益的理财产品,其收益曲线从长期来看是震荡向上的,预期年化收益将在6%左右。由于其短期会面临震荡,所以适合手上有闲钱,但对流动性要求不是特别高,且没有特定要求到期期限的人士,如果是经商,要几个月之后能回款这种,就不太合适了。

那么如何筛选一只优秀的债券型基金呢?

基金经理,过往业绩,基金评级都是重点的考虑因素。

一个业绩优秀,富有经验,工作稳定,业内口碑优良的基金经理是不二之选,查看基金经理的表现途径有很多,比如上晨星基金网或者好买基金网,信息还是非常全面的,随便举个例子,在好买基金上查询如下图,博时基金的基金经理过钧运作的几只债券基金业绩如下:

上面可以看到,过钧运作期间的收益远超平均水平,而且最大回撤也控制的比较好。

而他的工作经验如下:

一个从业12年的债券型基金经理,在目前普遍基金经理只有几年工作经历的环境下已经算是一根老油条了,而且他过去12年从业回报平均是11.18%算是行业顶尖水平,而且12年来只任职两家公司,忠诚度较高,从这些信息可以初步判断,这是一个不错的基金经理。

再挑出过钧运作的王牌债券基金博时信用债A/B,我们查询它的过往的各个阶段业绩如下:

一只基金要优秀很简单,但要一直保持优秀很难,可是博时信用债A/B在各阶段总体而言都名列前茅。

博时信用债A/B的每年度业绩如下:

其中13年和11年的表现虽略微让人失望,但胜在整体表现不错。

那么用晨星基金网如何找到好的债基?最简单的就是打开晨星基金网进入基金龙虎榜,勾选债券相关基金搜索,记得选3年和5年都是五颗星的债券型基金,但有的基金可能成立不足五年,那么至少三年评级得是五星,这些过往都是风险调整后收益最高的基金。

说了那么多,选债券基金其实不难,相比股票而言债券变数更少,花点功夫便可以挑出优秀的债券基金。对于未来债券市场的走势的判断,我预计其将会保持不温不火的状态最少两年,毕竟市场利率继续下行的空间已经十分有限,但加息预期也不会太大,因此债基仍然是低风险偏好投资者的最佳选择之一。

PS:如果有想咨询债券基金的小伙伴可加微信咨询,另外思哲新建了个微信群,由我专门给大家讲解理财知识,同时分享最新的投资机会和策略,由于个人精力有限,需要入群也请加微信zane89480206,备注“学理财”.(文章中的图表引用不了,要看完整数据版的也请加公众号思哲与创富)

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