酒行业里市值前四的公司财报:现金流量是手头有多少钱

酒来自中华的传承,自古至今酒已经不是酒,而是一种文化,一种社交的必需品。中华文化决定了酒这个行业会长存延续,在我有生之年估计不会消亡。今天来进行下酒行业里市值前四的公司财报分析。他们分别是贵州茅台,五粮液洋河股份泸州老窖

贵州茅台是龙头,五粮液紧随其后,洋河股份和泸州老酒争夺第三。

财报分析用五个维度来进行,现金流量,经营能力,盈利能力,财务结构,偿债能力。

第一个维度:现金流量。

现金流量是手头有多少钱。如果碰到特殊事件,公司可以存活多久不破产。就和你手里有多少现金,失业之后可以撑多久一样。

1,从现金流量来看,茅台现金最多2018年,2019TTM都达到了四百亿以上,保持头部趋势。五粮液和泸州老窖增长趋势保持的很好。洋河股份经营的现金流量不平稳。

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2,从现金流量比率上来看,茅台依旧是处于第一位置。泸州老窖增长速度最好,洋河股份处于平稳之中。从行业来看,现金流量比率中位数是57.1%。洋河处于中间位附近,其他三家都远超于中位数。

结论:贵州茅台>五粮液>泸州老窖>洋河股份

第二个维度:经营能力。

经营能力代表卖货的速度,卖货越快,现金流转的次数越多,挣得钱越多。

1,从应收账款周转天数来看,洋河的最低,五粮液的最高。五粮液和泸州老窖的周转天数成下降趋势,卖货和收款速度再越来越快。茅台的周转天数2018年,2019年TTM也在5以内。查这四家企业应收账款,只有五粮液的应收账款在逐年递增,说明五粮液的酒赊账的比较多。但五粮液的应收账款99%都是应收票据,问题不大。

2,存货周转天数。其他行业越低越好,但白酒行业是个特殊的行业,酒存的时间越久,越香,所以不能以其他行业的角度来理解这个行业。贵州茅台的存货时间最长,它的酒也最香,最好喝,市场评价高。五粮液存货周转天数在下降,说明五粮液再开拓中低端市场。洋河变化不大。泸州老窖存货天数在增加说明在开拓高端市场。

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总结:洋河股份>贵州茅台>泸州老窖>五粮液

第三个维度:盈利能力。

盈利能力是企业的重中之重,一个公司是用来干嘛的,就是用来挣钱的,其他再好,不挣钱,白搭!

1,毛利率。茅台以90%以上的毛利率完全碾压其他三家公司。泸州老窖毛利率增长的很快,2018年超越了五粮液和洋河股份。

2,ROE。茅台还是碾压其他三家公司。泸州老窖和五粮液增长很快,赚钱能力越来越强。

3,营业费用率。茅台最低,泸州老窖增加而后平稳,五粮液逐步降低。

4,营业利润率。茅台最高,五粮液,泸州老窖逐步增加。

总结:茅台作为酒行业龙头,完全碾压其他三家公司。五粮液增长趋稳,其他各项位列第二位,公司是紧守第二的位置。洋河股份不知道是战略不行,还是不打算进攻了,各项指标都很平稳。泸州老窖是一家进攻型公司,而且很成功,毛利率和ROE都增长的很好。作为一家进攻型企业营业费用逐年增加也是正常的,因为把挣得钱一部分用于开拓市场或者打广告了。

综合分析茅台>五粮液>泸州老窖>洋河股份。若按照这个进度下去,泸州老窖市值超越洋河不成问题。

第四个维度:财务结构。

看这家企业负债是不是太高,就和买房是用30%首付买,还是用50%首付买一样的道理。

资产负债率。贵州茅台逐年下降,说明负债越来越少。五粮液和洋河股份基本维持不变,泸州老窖逐步增加。五粮液中应付账款和预收账款占到总负债的一半左右。茅台应付账款和预收账款占到总负债的40%左右。洋河股份应付账款和预收账款占到总负债的三分之一左右。泸州老窖应付账款和预收账款占总负债的50%-60%左右。这里面又属茅台预收账款占比最多。

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总结:泸州老窖>五粮液>贵州茅台>洋河股份

第五个维度:偿债能力。

公司快速还钱的能力。

还账能力五粮液第一。流动速率和速动比率都非常的好。洋河股份是最差的一个,从图中得知,洋河的存货比较多,存货周转天在2年左右,那么洋河是销量不好还是打造库存进军更高端的市场,就这上面的分析不得而知了。

总结:五粮液>贵州茅台>泸州老窖>洋河股份

最后的话

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从财务分析的角度综合来看,贵州茅台>五粮液>泸州老窖>洋河股份。但是这种分析是基于过去来推到未来,未来是变化的,若是公司战略出现错误,那么5年之后结果就会完全不一样。财务分析只是辅助和基本操作,了解的更深就要深入到公司文化,战略,管理团队中去。仅仅看几张财报并不能完全把控未来。

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