物管行业面对新冠肺炎疫情挑战,六维度彰显担当

物管行业

面对新冠肺炎疫情的严峻挑战,我国物管行业迅速响应,龙头物管公司在防控预案、员工管理、疫情宣传、出入管控、重点消杀、物资支持等六维度着力,充分彰显社会担当。长期来看,此次疫情进一步彰显物管公司“最后一公里”的服务价值,更突出的服务曝光,更高频的 APP、业主群线上互动,都将促成品牌物业管理公司的服务粘性和品牌价值的释放。A 股方面重点推荐非住宅物管央企旗舰招商积余,以及渝派第三方非住宅物管新秀新大正。(招商证券)

电商零售

与直观与其不同,电商行业并未因疫情整体受益。情况将是京东好于阿里远远好于拼多多。1)“出门用”比“在家用”负面影响更大的问题,从三大电商平台展开来说:阿里与拼多多线上销售额的大头都是“出门用”的领域,即男女服装、鞋包、化妆品、运动等品类商品,分别为38.42%和55.98%。当前出门已成为一件稀罕事,认为减少接触少出门也会在一段时间内大概率持续;2)“在家用”商品的固有体量与对其对电商平台的营收贡献都较小,以需求提升的“在家用”食品为例,阿里,京东,拼多多的食品饮料水果等的泛食品销售占比均在4%-7%区间内,远小于服装等,同时食品并不是一个能让电商平台获取较多利润的品类。建议关注京东的加速价值兑现,同时关注生鲜到家及外卖业务的长期价值风险。(渤海证券)

通信行业

国家通过应急广播系统在突发公共危机时提供迅速快捷的讯息传输通道,起到发布信息、舆论引导、稳定人心、协助救灾等重要作用。此次疫情有望加快应急广播系统建设进程,提高云视频渗透率。产业链调查数据显示疫情期间云视讯厂商新增用户数同比数倍甚至十倍增长。我国云视频市场已经从培育期进入成长期,预计 2023 年以云视频会议为代表的软件会议市场规模达到 5.4 亿美元,未来 5 年 CAGR 为 25%重点关注数码科技、会畅通讯,关注齐心集团、二六三、亿联网络。(浙商证券)

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房地产

疫情对房地产行业的影响,短期参考港股节后回撤近 10%的体现;中期“基本面”的核心落在销售上,“流动性”的核心落在长端利率走向(“10Y 国债定方向”)以及政策展望上。行业下行周期+政策不会一刀切松,合计估算对全年销售额外形成负向 1.5%左右的影响。部分高杠杆房企可能会进一步降价对冲资金链节奏的扰乱,但疫情稳定后,趋势上销量会回到原来的路径。持续推荐:“造血能力”强的高质量周转公司【万科 A】、【保利地产】;边际改善型【金地集团】【华夏幸福】等;资源型公司仍可获取稳健回报,关注【华侨城 A】等;(招商证券)

交通运输

新冠疫情下,关注物流货运板块的结构性机会。一是新冠疫情短期影响公众出行需求,预计 2020 年 1 季度交通运输板块中客运相关上市公司业务量将显著下滑,目前市场在逐步反映了这一预期。未来随着疫情缓解控制,航空、机场、高铁等板块迎来反弹机会。二是新冠疫情对于快递行业既是机遇也是挑战,预计拥有优质基因的快递公司有望率先脱颖而出,长期来看将进一步巩固升级中国电商物流基础设施。近期重点推荐顺丰控股(002352.SZ)、韵达股份(002120.SZ)。(银河证券)

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超市行业

新冠疫情期间商超需求显著提升,同时生鲜供应端面临考验,供应链能力优秀的超市企业更具优势。从长期看,本次疫情或加速农贸市场向商超转型,农贸市场食品安全问题或将得到政府进一步重视,经营管理能力与供应链能力突出的商超将显著受益。重点推荐永辉超市、家家悦、红旗连锁。(招商证券)

远程办公

当前新型冠状病毒的影响还在持续,为了减少员工面对面交流,降低传染可能性,大量企业正在积极推进“远程办公”,或者说“无接触办公”的模式,场景大规模铺开的趋势下,预计相关细分领域将在短期内迎来井喷式发展。产品主要包括阿里巴巴钉钉、华为云旗下welink、腾讯旗下企业微信、字节跳动飞书以及金山文档等。(万联证券)

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在线医疗

本次疫情爆发,我国部分地区医疗资源分配不平衡的问题凸显。在线医疗将有力减轻医院压力,舒缓医疗资源不平衡的难题。在线医疗可以减少患者和医生的接触,消除部分交叉感染的威胁。此次疫情凸显了远程医疗的重要性,预计政策将进一步进行扶持。5G 将在 2020年正式普及商用,给技术障碍带来解决方案,提升远程医疗体验感。互联网医疗领域客户群体较大、相关产品较成熟的企业,未来可能重点受益于互联网医院加速建设的利好。重点推荐卫宁健康、创业慧康、久远银海,同时建议关注阿里健康(HK)、平安好医生(HK)。(民生证券)

保险行业

面临最大最直接的两个方面1)无法当面接触客户沟通展业,金额稍高的保单难以签单,特别是“开门红”中拉升规模的年金、分红等业务;2)代理人培训和业务动员质量难以保证,线上线下效果差异大,传统个险渠道展业的核心依赖聚集、动员和激励,培训和活动率十分重要。保守来看 Q1 业绩承压不可避免,但对全年业绩预期影响相对较小。推荐承压能力更强的中国平安和极低估值的太保、新华。关注线上运营有优势,提前布局科技、生态圈的港股众安在线。(华创证券)

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汽车行业

本次新冠疫情将会从生产端和销售端两个方面对汽车行业产生影响。生产端来看,短期内由于全国各地应对疫情延迟复工,将会对上下游生产造成扰动,降低行业整体产能利用率,上下游供需或产生短期匹配困难;销售端来看,预计疫情将对一季度乘用车零售对形成扰动,进店量下滑造成需求后置,预计二季度起进店量和成交量将逐步恢复,中长期来看对行业影响有限。建议积极关注华域汽车、银轮股份、均胜电子、科博达、华达科技等。(中信建投)

休闲旅游

春节假期原本是全年旅游高峰之一,受到疫情影响全国多家重点景区均已宣布暂停运营,出境游也停止发团,行业一季度表现将受到明显冲击。整体来看,旅游行业长期向好的逻辑并未改变,但是行业中短期将受此次疫情的影响表现低迷,从长期角度仍然建议投资者从以下几个维度选择个股:1)坚守逻辑清晰且业绩确定性强的免税行业;2)关注估值处于低点且业绩具备较大弹性的酒店行业龙头;3)当前门票降价环境下对门票收入依赖较低且具备异地复制可能的优质景区类公司。综上,我们推荐中国国旅(601888)、锦江酒店(600754)、宋城演艺(300144)以及广州酒家(603043)。(渤海证券)

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公共事业

环保板块方面,此次疫情对板块主要影响在于工程类企业的复工延后,但考虑到各企业在 2 月中旬有望复工,因此工程进度影响有限。同时市政刚需的垃圾焚烧、水务领域受影响小,叠加企业较为充裕的现金流提供足够的安全垫,防御能力凸显。因此仍推荐瀚蓝环境,水务板块洪城水业、重庆水务。电力板块方面,疫情前期由于工业生复工较晚,发电优先等级较低的火电受影响会比较大,优先级较高的水电受影响较小。后期疫情结束,生产恢复,之前压制的需求复苏,用电需求回升,发电优先等级较低的火电弹性比较大。因此疫情期间建议关注长江电力、川投能源、国投电力;疫情结束后推荐华能国际、华电国际、长源电力。燃气板块方面,1-2 周的延迟复工对工商业气量存在负面影响,但春节假期的延长同样会提升民用售气量,因此我们受影响较小。同时对于售气业务占比较高的龙头来说,充足的运营现金流使其同样拥有优秀的防御能力。因此我们仍推荐新奥能源、天伦燃气、中国燃气。(招商证券)

农业

此次新冠疫情对生猪产业影响偏中性。供给端,短期交通管制对养殖场生产物资、生猪运输有一定影响;需求端,疫情背景下,人员外出聚餐减少,肉类整体消费预计都会有所下降。所以供需两端都不旺的情况下,我们预计全国平均猪价短期内将会以震荡为主,调运受阻拉大南北差价。禽类短期承压,疫情过后预计迎来反弹。此次新冠疫情,部分地区相继关闭活禽交易或禁止活禽省级调运,活鸡价格也有一定程度下跌,但短期内销售渠道受阻以及屠宰场延迟复工预计会对禽类价格有一定负面影响。但此次冠状病毒已确认与家畜家禽无关,后期价格有望迎来反弹。标的上推荐关注牧原股份、温氏股份、中牧股份、生物股份、瑞普生物、普莱柯。(西部证券)

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