凯程考研蒙蒙:真题的重要性不言而喻

真题的重要性不言而喻,今天凯程考研蒙蒙为大家带来了“金融硕士考研真题:金融硕士431金融真题货币金融学(15)”的相关内容,希望对金融硕士考研的同学有所帮助!

1、一个息票债券的价格可以分为两部分。债券的价格是息票支付利息的现值加上面值的现值。在一个随时间保持不变的水平期限结构下,这两个部分各自如何变化?

答:债券的价值为面值变化和票息现值之和。一般来说,利率上升,债券面值下降,利息的再投资收益上升;利率上升,债券面值上升,利息的再投资收益下降;两者之和一直存在跷跷板效应。因此,如果这两者之和一直不变,就是我们说的免疫策略。

所谓免疫,就是构建这样的一个投资组合,在组合内部,利率变化对债券价格的影响可以互相抵消,因此组合在整体上对利率不具有敏感性。而构建这样组合的基本方法就是通过久期的匹配,使附息债券可以精确地近似于一只零息债券。利用久期进行免疫是一种消极的投资策略,组合管理者并不是通过利率预测去追求超额报酬,而只是通过组合的构建,在回避利率波动风险的条件下实现既定的收益率目标。在组合品种的设计中,除了国债可以选入组合外,部分收益率较高的企业债券及金融债券也能加入投资组合,条件是控制好匹配的久期。

但是,免疫策略本身带有一定的假设条件,比如收益率曲线的变动不是很大,到期收益率的高低与市场利率的变化之间有一个平衡点,一旦收益率确实发生了很大的变 动,则投资组合不再具有免疫作用,需要进行再免疫,或是再平衡;其次,免疫严格限定了到期支付日,对于那些支付或终止期不能确定的投资项目而言并不是最优;再次, 投资组合的免疫作用仅对于即期利率的平行移动有效,对于其他变动,需要进一步拓展应用。

2、简述中央银行是如何通过负债业务影响基础货币变动的?

答: 中央银行负债业务的任何增加或者减少都会导致商业银行准备金的增加或者减少, 从而影响到基础货币的变动。

(1)流通中的现金。流通中的现金是中央银行最大的负债项目。当社会公众需要较多通货时,到商业银行提取存款,商业银行则通过其存中央银行的存款账户提取现金向客户支付。这样,流通中的现金增加,而商业银行在中央银行的准备金存款减少。

(2)财政存款。财政部在中央银行的存款增加,也是银行准备金存教减少的因素。 当企业或者个人向财政部缴纳税款时,签发支票给财政部。支票经过结算, 会使企业或者个人开户的商业银行在中央银行的准备金账户减少同样的数额, 而财政部门在央行的存款增加相应的数额。同时,企业或者个人在商业银行的存款也相应减少。 结果是商业银行的准备金和社会的货币供应都将减少。

(3)国外存款。 外国在中央银行的存款大多数是外国中央银行在本国中央银行的存款, 其变动也会影响到商业银行的准备金。 这一类存款增加, 表明本国企业或者公众向外国中央银行签发支票金额增加,商业银行在中央银行的准备金存款会减少, 而外国在中央银行的存款相应增加。

(4)其他负债。 中央银行的其他负债增加, 一般也会影响到商业银行准备金的减少。

3、简述利率对宏观经济的调节作用。

答: 利率对宏观经济的调节作用主要有:

(1)积累资金, 通过利率吸引闲置资金投入生产, 满足经济增长的需要。

(2)调整信用规模, 中央银行通过贷款利率, 再贴现利率等调整商业银行等金融机构的信用规模。

(3)调整经济结构, 通过差别利率和优惠利率实现资源的倾斜配置, 调控不同产业的发展。

(4)抑制通货膨胀, 通过利率影响货币供应量, 进而保证通货膨胀咋合理范围内。

(5)平衡国际收支, 透过调整利率影响国际资金的流通, 进而实现国际收支的平衡。

原创文章,作者:OK财经,如若转载,请注明出处:https://www.myokie-paris.com/news/20210406/1184.html

联系我们

400-800-8888

在线咨询:点击这里给我发消息

邮件:admin@example.com

工作时间:周一至周五,9:30-18:30,节假日休息