期货投资分析方法有很多种,可以是基本分析的

期货投资分析方法有很多种,可以是基本分析,也可以是技术分析,可以是定性分析,也可以是定量分析,今天我们主要就期货投资分析的基本分析作一个简单的介绍:

一,经济周期性分析

经济的周期性分析是期货投资分析当中最重要的分析,一般情况下,经济有周期性:繁荣,衰退,萧条,复苏。繁荣是指经济的扩张或向下阶段,在这一阶段,投资和消费的需要都会增加,期货价格也会因此而上涨。萧条阶段是经济的收缩或下降阶段,这一阶段因为投资和消费的总需求下降,因此期货价格也会也降。衰退是经济由繁荣向萧条的过渡阶段。而复苏是由萧条向繁荣的过度阶段。

另外根据美林投资时钟理论,当经济呈现周期性波动时,最佳的资产配置也会发生相应的变化。该理论形象地将经济的周期性衰退,复苏,过热和滞涨比作时钟:在衰退阶段由于投资下滑,消费需求减弱,收益预期下滑,央行多实施宽松政策来刺激经济发展,所以这一阶段是债券牛市的黄金期,所以这一阶段应该主要配置债券,其次持有现金。复苏期是指随着经济的缓慢增长,需求也出现回暖,企业业绩改善,股票将迎来千载难逢的机会。所以这个阶段以股票为主,债券为辅。过热阶段时由于投资热情不断高涨,债务不断增加,杠杆率不断提高,灰犀牛事件使得人们忽视了不断积累的风险,明期基时刻随之而来。为了避险,商品成为最佳选择。到了滞涨阶段,经济增长缓慢,库存积压,产能过剩,需求严重不足,所以现金为王就成了首选。

尽管经济的周期与期货尤其是商品期货存在明显的正相关性,但是判断经济所处的周期相对较难,即期判断正确,也会因为其它短期性或临时性因素的影响而出现差异,在具体应用上还是需要和其它分析方法结合起来。

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二,平衡表分析

平衡表分析主要还是对报表的分析,尤其一些行业报表的统计分析,既有官方的也在非官方的。这些报表里面主要包括期初库存,库存消费比,期末库存,总需求和总供给等,比如我们大家非常熟悉的EIA原油库存等,

三,季节性分析

季节性的分析主要适用对原油和农产品等期货的分析,比如在供给的淡季和需求的旺季,价格会上涨,而在供给的旺季和需求的淡季价格会下跌。这一现象就是大宗商品的季节性波动规律,如天然橡胶,大豆等季节特征非常明显,该方法简单明了,但只适用了特定品种的特定阶段,不应过度依赖。

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四,成本利润分析

该方法主要是将产品的成本线和盈亏临界线作为期货价格的底和顶进行分析的,而且这种分析方法不能将单一产品拿出来进行成本利润分析,而应该充分结合产业链的上下游,副产品,替代品和时间等因素,好多企业因为副产品销售较好,可以忍受价格的下行压力。我们以大豆为例进行分析:

1.种植成本与利润

如果大豆种植成本为每公顷8000元,每公顷产量为1.9吨,售价为4600,则理论收益为390,而当价格跌到4210时,农民就会亏损,所以把该价格可以作为一个较强的支撑。

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2.进口成本

大豆的进口一盘是基差贸易,也就是点价交易,面要考虑进口关税,增值税等,在基差贸易中,大豆的到岸价格应该是COBT的期货价格加上到岸升贴水,再乘以0.36474将大豆的美分/蒲式耳换算成美元/吨。而这里的到岸升贴水等于离岸升贴水加上运费和保险费等。有了到岸价格后面要纳税,才能进入油厂加工。到岸完税价格就等于到岸价格乘以1.13.再乘以1.03.再乘以美元兑人民币即期汇率,再加上港杂费就可以了。

如:如果3月份COBT期货在991美元/蒲式耳,到岸升贴水为1447.48美分/蒲式耳则到岸价格为415美元/吨,当日汇率是6.1661,港杂费为150元/吨,则3月大豆完税价格为3139元/吨。

3.油厂压榨利润和期货盘面套期保值利润

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油厂压力利润主要是豆粕出厂价乘以出粕率与豆油出厂价乘以出油率的和减去进口成本和压榨费用,而这里的出口成本实际就是到岸完税价格。

期货盘面套期保值利润等于豆粕期货价格乘以出粕率与豆油期货价格乘以出油率的和再减去大豆进口成本和压榨费用

如:3月估算巴西到岸完税价格是3141元/吨,大连豆粕期货价格是3060元/吨,豆油期货价格为5612元/吨,按照0.785的出粕率,0.185的出油率,压榨费用为130元/吨,则利润为169元/吨。一般情况下,当出现压榨利润时,卖盘压力就会增加。

五,持仓分析

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持仓分析主在是看价格,持仓量与成交量之间的关系。主要看净持仓量的大小;观察某一品种或合约是否集中在一个会员或几个会员手中,即区域或派系会员进行持仓分析;跟踪某一主要席位折交易情况,持仓增减,从而确定主力进出场动向。美国商品交易委员会一般提供商业性持仓和非商业性持仓。商业性持仓主要是套保者,而非商业性持仓是投机者,也是重点关注的部分,是影响行情的主力军。通过持仓分析报告,来确定大型对冲者,大型投机者和小型交易者的预测表现,一般大型对冲机构的预测效果要好于大型投机者,而投资者在不同的市场预测结果差别较大。需要注意的是,持仓分析是从资金的角度进行分析,对短期作用较为明显,而长期趋势需要结合其它分析方法。

六,事件驱动分析

事件驱动实际上主要由两类事件,即:系统性事件和非系统生事件。系统性事件对应系统性风险,非系统性事件应对非系统风险。对于金融衍生品而言,系统性事件是影响价格变动的主要原因。在系统性事件中,比较典型的就属于黑天鹅事件:它有三个特点,1 是意外性。2.能够生产重大影响。3.或多或少的可解释和可预测.黄金市场的黑色鹅事件就如美国总统尼克松公然单边撕毁布雷顿森林协议.

而灰犀牛事件则是上人们习以为常的风险,只是被忽视,没有引起足够的重视,结果导致严重的后果,如影子银行,房地产泡沫,企业杠杆,地方债务等.

如战争,突发性越大,影响越大;不确定性,影响越大.再比如美国宣布加征关税,这使得黄金大幅上涨,股市,大豆等下跌.

通过以上分析,在进行金融衍生品分析时,要相互取长补短.上面分析仅是期货投资分析的一个分支,具体分析时都需要综合考虑.比如原油价格因为全球经济增速下滑,但在OPEC等减少作用下又触底反弹,既有经济周期性因素影响,又有事件驱动的因素.

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