散户大战华尔街对冲基金GME“投降”散户们上演逼空

1月27日消息,近期美国散户大战华尔街对冲基金的经典战役上演,在散户的暴拉之下,游戏驿站(GME)1月已经暴涨685%,而在对冲基金投降之前,GME盘前已经暴涨了140%,让这起史诗级逼空终于迎来收尾期。而在这波逼空大戏中,散户赚动辄赚几百万,看看到底发生了什么,是什么导致了这起疯狂的散户对机构的“绞杀”?

垃圾股迎来转折

GME这家游戏实体店这些年经营一直在走下坡路,去年3月股价一度跌到3美金一下。妥妥的成为了一只垃圾股。

2019年,巴里旗下的对冲基金Scion Asset Management以每股2美元至4.2美元的价格收购了游戏驿站的5.3%股份,总共花费了约1500万美元,成为了公司的大股东。巴里的投资策略是敦促游戏驿站用现金回购股票,从而减少流通股,挤压空头,造成轧空局面出现。

在巴里等投资者的敦促下,游戏驿站自2019年以来回购了约2亿美元的股票,使其流通股减少了38%。与此同时,对冲基金在游戏驿站遭遇店内游戏销售下滑之际大举押注该公司空头头寸,使得游戏驿站成为2020年底全球被卖空比例最高的股票之一.去年10月底空仓比率已经超过流通股。

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今年1月11号,前宠物电商Chewy的创始人RyanCohen在2020年相继大量购入游戏驿站股票,成为公司第二大股东。这位激进的投资人去年11月时,曾写信给游戏驿站董事会,督促他们尽早做战略转型,把公司做成游戏界的亚马逊。不知道期间发生了什么,但今年1月11号,Ryan带着两名战友进入到游戏驿站的董事会。

香橼“投降”,散户们上演逼空

基于Ryan在Chewy上的成功,股民网友粉丝觉得他很有实力将这家落寞的实体店打造成游戏界的奈飞,亚马逊。

1月12号游戏驿站的股价反应平平,13号开始跳涨,开始一直北上。1月19号股价还在40美金左右的时候,香橼坐不住了,不知道他们是不是已经累积了大量做空仓位,决定公开给散户“上课”,“为什么游戏驿站只值20美金“。

出乎意料的是,散户不但不接受,反而越战越勇,以Wallstreetbets(简称WSB)为首的散户开始公开在Reddit(美国知名论坛网站),拉楼网友一起做多,并煽动群众只要他们一条心,就可以逼空头买回股票,推高股价并大幅盈利。在他的煽动下,股价几天内又拉升了25美金。

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同时,疯狂的散户投资者开始对香橼进行网络暴力。1月22日,香橼因原账户被攻击,不得不新开账户表示,将不再就游戏驿站发表意见。

香橼合伙人Andrew Left在声明中称:“香橼在过去48小时里的经历,简直是对投资界现状的一种耻辱和悲哀的评论。这不仅仅是辱骂和黑客行为,还包括骚扰未成年儿童等严重罪行。我们是把安全和家庭放在首位的投资者,当我们因为这只股票受到了损害时,我们有责任退出。”

散户穷追猛打,期权才是主战场

做空股票的亏损理论上是上限是不封顶的。 与以往不同的是, 这次散户在逼空的时候,除了买入大量股票推高股价,同时又买入大量的看涨期权。

不断推高的股价,让有大量负Gamma的做市商,不得不一直购买股票来对冲,这就形成了一种正反馈,让持有大量负Gamma的做市商互相伤害。

疯狂的散户,需要买股票来对冲负gamma的做市商,加上本来不多的流动性加上高涨的借股费率形成可怕的三连击。

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上周五,GME任何一个到期日的期权最高执行价格都是60。本周29号到期的执行价格60的看涨期权上周五价格在10美金左右,这帮散户就挑着最虚值期权(最大的杠杆)去买,只有6000美金的散户如果买正股只能买100股,但是买600个期权,却撬动了60000股,这也就是极大的推升了股价(600*100, 美股个股期权合约为100,即买一个合约即买了100个股票的期权)。

行权价为60的看涨期权被买出了全场最大的未平仓量,按说平时股票本身波动不大的时候这类玩法并不能造成太大的影响,但是GME这种一天50%+的波动可苦了做市商。当周五的收盘价是65,很罕见的把股价拉到所有期权执行价以上,拿着负gamma的这些做市商上已经没有了任何对冲手段,因为股价上涨理论上时没有封顶的,如果周一股票跳涨够大,做市商持有的这个负gamma敞口是可以让一家中型做市商破产。

现实就是,GME周一直接开盘跳涨到了97美元。1月25日,交易所给按收盘价又追加了很多高价位的执行价,最高的执行价位从60加到了115。对做市商来说,形势稍微有利一点,因为有了更多对冲的机会。

不曾想,盘中GME直接飙升到了159美元。跳涨行情不但让做市商血亏,而且增加了大量的负Delta敞口,迫使做市商继续买入股票来对冲。而159美元再次超过了最高执行价。

周二,交易所又增加了更多的执行价位,最高执行价为200。2月19号到期的执行价200的跨式期权(straddle)的价格达到了150美金。意思就是,做市商告诉韭菜们,想买入这个跨式期权,除非是2月19号到期的时候GME股价低于50美元以下,或高于350美元,你才会盈利。潘朵拉盒已经打开,最终闹剧如何收场,我们拭目以待!

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两大空头集体平仓,监管机构盯上了

WSB也晒了晒自己的账户,告诉他的信徒,他们也可以一样。Reddit网站上也有大量散户晒单,盈利从几万到几百万不等,突然有了币圈的味道。

下图是周二晚收盘的价格,WSB盈利一千七百万美元

随着今日盘前GME价格达到了220美元,新一场的战役似乎又开始了。值得注意的是,市场消息称对冲基金Melvin Capital平仓对游戏驿站的空头头寸,同时沽空机构香橼称平仓对游戏驿站的空头头寸。值此之际,两大空头集体平仓,GME盘前价格直接从涨140%回落至46%。

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更为严重的是,美国官方也明显已经盯上了这只异常的股票。

马萨诸塞州负责证券监管的州务卿威廉·加尔文(William Galvin)表示,他正密切关注这只股票。“现在的情况表明,这只股票的期权交易存在系统性错误”。

同日,SEC前监管人员艾米·林奇(Amy Lynch)表示,包括SEC在内的监管机构确实会监控交易,以寻找任何市场操纵迹象,有时还会关注人们在公开论坛上对股票的言论。她说:“我敢肯定,市场监管部门已经在关注这个问题。”

最新消息显示,纳斯达克交易所公司的CEO Adena Friedman:我们会监控社交媒体上的言论,如果我们发现言论与股票的异常表现相关,就会暂停股票交易。

值此之际,有分析师对新浪港股表示,自己打算买入看跌期权,因为期权损失有限,最坏只是输光期权金,而且逼空终有完结的一天。

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