锌铝期货 【期权知识点】期权的基本法律法规(一)

1.什么是期权?

答:期权,也称选择权,期权买方有权在将来某一特定时间以特定价格(行权价格)买入或者卖出一定数量的特定资产(期权合约标的物)。买方需为获取的权利支付权利金,卖方作为履行义务的一方收取权利金。

2.什么是期权权利金?

答:期权权利金是期权买方为获取期权合约赋予的权利而支付给卖方的费用,是买卖期权合约的价格。

3.什么是看涨期权和看跌期权?

答:期权买方行权后买入标的物,则该期权称为看涨期权;期权买方行权后卖出标的物,则该期权称为看跌期权。

4.什么是期权的行权价格?

答:期权的行权价格,指期权合约规定的、期权买方有权在将来某一时间买入或卖出标的物的价格。

5.什么是平值期权、实值期权、虚值期权?

答:按行权价格与标的物价格的关系,期权可以分为实值期权、平值期权、虚值期权。对于看涨期权,如果行权价格低于标的物价格,就是实值期权;高于标的物价格,就是虚值期权;等于标的物价格,就是平值期权。对于看跌期权,如果行权价格高于标的物价格,就是实值期权;低于标的物价格,就是虚值期权;等于标的物价格,就是平值期权。

6.什么是期权行权?

答:期权行权,指期权买方行使期权合约赋予的权利,即在特定时间以特定价格买入或者卖出一定数量的特定资产,卖方有义务配合。

7.期权买方可以在什么时候行权?期权的行权方式有哪些?

答:期权买方可以在期权合约规定的时间内行权。不同行权方式对应不同的行权时间,比较经典的两种行权方式为美式和欧式。美式期权的买方在合约到期日及之前任一交易日均可行使权利,欧式期权的买方只可在合约到期日当天行使权利。

铝期权和锌期权均是美式期权,买方可在到期日及之前任一交易日行权。

8.期权卖方的义务是什么?

答:期权买方提出行权申请时,期权卖方有履约义务,期权卖方应当按照合约规定的行权价格买入或者卖出一定数量的标的资产。

9.期权的定价方法、模型有哪些?

答:计算期权权利金的方法、模型多种多样,较为经典的有蒙特卡洛模拟、二叉树模型、Black?Scholes模型、Black模型等。针对不同的期权,可以选择相应的定价方法、模型。

铝期权和锌期权均是美式期货期权,其定价模型为二叉树模型。

10.期权合约标的物可以是哪些?

答:期权合约标的物可以是现货(实物)、期货(合约)或其他合约规定的资产,其种类可以覆盖商品(能源、贵金属、有色金属、黑色金属、农产品等)、金融产品(股票、债券等)等类型。

11.上期所为什么选择推出铝期权和锌期权?

答:铝和锌是有色金属中行业规模较大的两个品种,应用广泛。其中,铝被广泛用于建筑与结构、电力电子、交通运输、耐用消费品、机械设备、包装与容器等领域;锌被广泛用于汽车、建筑、船舶以及电池等行业。多年来我国是铝和锌生产加工以及消费等领域最大国,企业众多,贸易规模大,风险管理需求强烈。

经过多年的发展,上期所铝期货和锌期货已经形成一定的市场规模,合约连续性和流动性好,投资者结构相对合理,成为我国有色金属行业重要的风险管理工具,为企业套期保值、规避价格波动风险发挥了重要作用。随着有色金属行业高质量发展和供给侧结构性改革的推进,企业风险管理精细化和多样化需求上升,市场不断呼吁在铝期货和锌期货的基础上推出期权。

适时上市铝期权和锌期权,有利于期货市场功能发挥,促进有色金属行业形成更加合理的定价机制,增强我国定价影响力,有利于为产业链上下游企业提供有效而灵活的风险管理工具,对有色金属产业升级、优化产业结构具有重要意义。

12.铝期权和锌期权的标的物是什么?

答:铝期权和锌期权的标的物分别是铝期货合约和锌期货合约,即投资者行权(履约)后获得的是标的期货合约。如期权合约AL2104C12000的标的物是AL2104期货合约,AL2104C12000的投资者行权(履约)后获得AL2104期货合约。

13.铝期权和锌期权的最小变动价位是多少?

答:期权的最小变动价位指的是期权合约单位价格变动的最小值。铝期权和锌期权的最小变动价位均为1元/吨。

14.铝期权和锌期权合约交易代码中的合约月份是什么?

答:期权合约月份为期权合约对应的标的期货合约月份。目前,上期所铝期权和锌期权合约月份设置相同,具体为:最近两个连续月份,其后月份在标的期货合约结算后持仓量达到一定数值之后的第二个交易日挂牌,具体数值交易所另行发布。

15.铝期权和锌期权的行权价格是如何设计的?

答:铝期权的行权价格覆盖铝期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。行权价格≤10000元/吨,行权价格间距为50元/吨;10000元/吨<行权价格≤20000元/吨,行权价格间距为100元/吨;行权价格>20000元/吨,行权价格间距为200元/吨。

锌期权的行权价格覆盖锌期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。行权价格≤10000元/吨,行权价格间距为100元/吨;10000元/吨<行权价格≤25000元/吨,行权价格间距为200元/吨;行权价格>25000元/吨,行权价格间距为500元/吨。

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