提高城投的“投资-GDP转化率”是关键

城投即为“城市投资”,若是投资,那是需要考虑其回报率的。但是事实是现在很多地方城投公司的基建、公益性项目并没有拉动地方的GDP以及财政收入的增长,政府注入的钱无法转化为有效的产能,有去无回。我们不拘泥于镇江,也不拘泥城投债,放眼全国,中西部省份的总债务负担明显更重,而债务率最高的是贵州,其人均债务与GDP比已达70%,远超国际政府债务警戒线(60%)。而这则反映出现在政府债务与GDP之间的一种尴尬的关系,即是与其债务增长速度与融资成本相比,招商引资效果并不理想,当前的债务并不能转化为未来的产能,回报率极低,造成资金浪费,地方债务增大;而产能低的地区,又需要新的资金投入去激发产能,形成恶性循环。对于城投债而言也是如此,严重的收支失衡让债务如雪球般越滚越大,而解决此类难题的根本途径就是提高城投的“投资-GDP转化率”,从小里说是城投公司在做项目时需作出更谨慎的选择,提高项目质量以及建成后的利用率;往大里说是政府需对其融资平台的职能有正确而长远的判断,资金用在刀刃上。此类方案对任何地区都适用,但是实行起来颇具难度。东部地区因为区位优势,已具有一定的产业基础,进行产业升级相对容易,而西部地区因为地理及历史等原因,转型相对困难,十分考验政府的能力。

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