沪深300指数衍生出三大金融期权品种12月23日上市

我国期货市场今年“迎新”以期权启幕,又以期权收官,衍生品工具体系进一步丰富,满足实体经济风险管理需求的新品种陆续推出。今年1月份上市的3个期权品种拉开了扩容序幕,12月20日在上海期货交易所上市的黄金期权成为今年商品期货市场的收官之作。此外,沪深300指数衍生出的三大金融期权品种将于12月23日上市。特别是,作为我国战略性行业之一的黄金行业,适时上市黄金期权品种备受产用金企业、商业银行的关注。近年来,随着我国黄金市场的国际影响力不断提升,国内黄金行业规模逐渐扩大,黄金企业和商业银行更希望通过国内期货市场开展套期保值,以有效规避外汇风险和资金周转风险。据了解,上海期货交易所有近20家银行自营会员,他们都表达了积极参与黄金期权的意愿,一旦政策明确,商业银行将会获得一个新的风险管理工具。黄金期权作为上海期货交易所第21个品种,这一时点推出对于衍生品市场发展有哪些意义?相比其他商品期权,黄金期权有哪些不一样的特点?未来上期所在继续丰富产品体系方面还有哪些规划目标?近日,上海期货交易所党委书记、理事长姜岩就黄金期权相关的热点问题接受了《金融时报》记者采访。

提升我国黄金行业风险管理水平

《金融时报》记者:我国黄金期货自2008年1月在上期所挂牌上市以来,经历11年发展,目前形成了一定的市场广度和深度,投资者结构也较为完善。近年来,市场对推出黄金期权的呼声日益增强。能否介绍一下本次上市黄金期权出于哪些方面的考虑?姜岩:黄金兼具商品属性和金融属性,是全球重要的避险工具。多年来,我国黄金生产及消费一直居于全球首位,已经成为亚洲地区重要黄金市场。黄金期货是我国黄金市场体系建设的重要组成部分,经过11年的发展,上海黄金期货市场具有规模大、流动性好、投资者结构丰富等特点。作为黄金期货市场的有效补充,黄金期权的上市,将进一步完善黄金期货市场产品链,吸引更多投资者参与,促进黄金期货市场价格发现功能发挥,提升我国黄金期货市场的定价能力和影响力,对我国黄金市场体系建设具有重要意义。同时,上市黄金期权也将满足黄金产业链实体企业多元化、精细化、个性化的风险管理需求,对促进我国黄金行业风险管理水平、提升期货市场服务实体经济发展功能具有重要意义。《金融时报》记者:证监会在同意上期所开展黄金期权交易的批复中指出,同意组织开展黄金期权交易,做好各项监管工作,确保黄金期权平稳运行和健康发展。请问,上期所在筹备黄金期权的过程中做了哪些工作?黄金期权上市后又有哪些跟进举措?姜岩:根据深入细致、审慎稳妥的原则,上期所为黄金期权上市做了大量工作。一是以国际一流交易所视角,坚持国际标准同本土优势相结合,进行基础性研究和分析工作,科学设计黄金期权合约规则,在各个环节,充分兼顾市场发展与风险防范的理念。二是积极开展市场调研,广泛听取了产业、银行、会员单位以及行业协会等市场各方的意见和建议,对合约进行优化。三是不断优化期权技术系统,完成了硬件扩容、软件升级,重新开发了实时风险测算系统,为黄金期权上市提供了技术保障。四是引入了做市商制度,确保合约流动性和连续性。黄金期权上市之后,上期所将持续做好市场服务工作,跟踪黄金期权运行情况,确保稳健运行,还将大力开展市场培育工作,提升产业参与度。

《金融时报》记者:随着证监会批准上期所开展黄金期权交易,商品期权品种将增至11个。适时推出衍生产品,可以为各类机构投资者提供更加有效和精细化的避险工具。请问,黄金期权将为衍生品市场发展带来哪些积极意义?与其它商品期权相比,黄金期权有哪些特征值得关注?

姜岩:从发达的欧美衍生品市场经验来看,期权是实体企业等机构投资者重要的风险管理工具。发展黄金期权具有重要意义:一是优化和完善投资者结构。期权的专业性,决定了更多的机构投资者将参与进来,这不仅为黄金市场带来更多的流动性,而且优化了黄金市场投资者结构,有利于进一步完善黄金价格形成机制。二是推动黄金市场业务创新。推出场内黄金期权将有利于解决目前场外黄金期权市场价格不透明、对冲难等问题,有利于场内、场外期权市场协调发展。相比于其它商品期权,黄金期权有以下特点:一是金融属性强。黄金是重要的避险金融资产,当金融市场波动较大时。黄金的避险特征凸显,相较于其他商品期权,黄金期权的金融属性更为明显。二是投资者广泛。在国际上商业银行普遍参与黄金期权市场,黄金还与老百姓联系紧密,相比其他商品,投资黄金的人数众多,参与黄金期权投资者较为广泛。另外,相比于其他商品期权,黄金期权对商业银行吸引力更大一些。上期所有近20家银行自营会员,他们都表达了积极参与黄金期权的意愿。一旦政策明确,商业银行将会获得一个新的风险管理工具。

衍生产品今后还将继续丰富

《金融时报》记者:今年以来,我国商品期货市场产品扩容步伐加快,新品种上市数量为我国期货市场历年之最,初步形成了商品金融、期货期权、场内场外、境内境外协同发展的局面。请问,今后上期所在继续丰富产品体系等方面还有哪些规划目标?

姜岩:上期所成立20周年,已经上市了20个期货期权品种。在2020年即将到来之际,黄金期权作为上期所第21个品种,也是上期所再出发新的起点。未来,上期所将持续推进“一主两翼”战略,在做深、做精、做细存量产品的同时,增加产品有效供给,为实体经济提供多样化的金融工具,向建成世界一流交易所目标不断迈进。一是继续丰富产品体系。明年一季度,将在上海国际能源交易中心挂牌第三个国际化品种——低硫燃料油期货。此外,还将积极推动氧化铝期货上市,同时继续推进天然气、成品油、合成橡胶期货立项工作。我们还将上市集装箱运价指数期货,积极推进原油、铝、锌三个品种的期权上市工作,推进有色金属指数期货和期权的上市。二是加速场外市场建设。适时将标准仓单交易延伸到黑色金属和能源化工系列;择机发布特定品种升贴水;推出仓单融资、仓单预售等业务。三是扩大期货品种国际化。在上市新国际化品种的同时,推进现有品种的国际化,上市保税铜期货合约。

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