如何对冲这种风险,可转债的套利方式有哪些?

上一篇我们谈到了可转债投资派系的“博弈派”和“期权派”,今天我们来讲讲可转债的套利。可转债的套利主要分为以下几种情形:

1, 折价转股套利

在第一篇《你可能还不知道,可转债赚钱另一种方法,什么是可转债?》中我们说到:当可转债自己本身的交易价值低于其转股价值,这时候就可以买入可转债,然后转换成股票卖出,获取这种价差利润。

在接近尾盘是,看到折价在2%以上时(2%为经验值),买入可转债,并且在收盘前转换成股票,在T+1日卖出。可转换本身交易可以T+0,但是转股需要T+1,这就为我们套利带来了一定的不确定性。如果第二天开盘这种价差消失,或者甚至低开,那么就有可能套利失败甚至亏损。

如何对冲这种风险,一般我的做法主要有两点:

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一,在2:20左右,看到折价超过2%了,就可以买入可转债了。因为你知道套利,别人也知道套利,一般各种可转债投资教程都是在快收盘时发现折价才操作套利的,我们要做少数派,才有赚钱的可能性。

尾盘大量套利盘涌入,拉抬转债价格,导致折价缩小。如果折价缩小到1%,也就是可转债的价格上涨了,这时应当立马卖出可转债,这时候已经有1%的利润空间了。如果折价继续扩大,那么第二天转股盈利的空间最会变大。

二,如果你选择套利的这支可转债的正股刚好是融资融券标的,那我们的赢面将会更大,接近无风险套利。

在你买入可转债的时候,融券卖出正股(向券商借股票卖出去),这时候我们已经锁定这种价差利润了。等到第二天,我们再把可转债转换成的股票用来还给券商,第二天股价的涨跌已经更你没有关系了。你的利润空间就是可转债的价差率减去一天融券利息。

在折价套利的过程中有几个要点要注意:

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①可转债要进入转股期才能操作,未进入转股期折价是常有的,别兴高采烈的发现很大的折价买进去,发现不能转股,这是独自承受可转债的价格波动风险了。

②一定要记得在买入当天转股,转股是T+1生效。如果是沪市的可转债,要先查到转股代码,避免尾盘手忙脚乱,转股不成功,深市的转股代码和可转债代码是一样的。

③如果正股跌停,即使有很大的折价也不要参与,因为股票有涨跌幅限制,可转债没有,后面祥解。

2、 正股涨停套利

股票和可转债是两个相对独立的交易市场,玩股票的人不一定玩可转债,买可转债的人不一定买股票。这就导致股票和可转债的价格出现脱节。股票已经被拉涨停了,可转债的涨幅可能只有7%,我们可以通过智能盯盘在股票封死涨停板使迅速买入可转债,当可转债的涨幅达到10%时卖出获利。

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我们知道可转债是没有涨跌幅的,只是涨跌幅过大时会临时停牌,如果正股涨停,这时候这支股票很强势,你想买买不进入,所以第二天一般都会高开。即使这时候可转债的涨幅已经和正股一样,同样买入可转债,等到第二天正股高开时,可转债还有一波上涨势能。

3、博弈回售套利

在第一篇我们说到:“如果股价连续30个交易日低于转股价的70%,投资者有权以103元的价格把可转债回售给公司,不管当时可转债的市场价格如何。”上市公司的目的是融钱,再让他们拿钱把可转债赎回去,实在有违“不忘初心”的宗旨。

上市公司为了避免可转债的回售,会采取两种手段:

①拉抬股价。此时可以用折价转股套利,在转股价70%附近反复买入卖出,获得套利,这种操作在熊市中比较容易捕捉。

②下调转股价。此时可以买入转债,采用下调转股价套利策略

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4、下调转股价套利

上市公司下调转股价的时候,转股的动机一般来说非常强烈,如果下调成功,意味着投资可以转换的股数变多了。这对可转债的投资者来说是一个利好消息,一般都会伴随着可转债的交易价格上涨。此时买入转债,如果能够成功转股,套利成功,获利空间也比较大。

但因为下调转股价是上市公司的权利,而不是义务。主要博弈上市公司提案出来后,是否能够通过股东的投票,提案通过后,转债价格一般会上升,被否定的话,转债价格一般会下跌。

5、优先配售套利

一旦上市公司发行转债通过证监会审核,上市公司会尽可能各种方法拉抬股价,从而提高转股价,所以可以提前买入正股,等待拉升;

而在可转债公开发行时,老股东可以优先配售到相应的可转债,可转债上市后价格上升,可以形成二次获利。

6、强赎倒计时套利

当正股价持续10天在转股价130%以上的时候,就是博弈套利的时机,一般这个时候可能出现股价在130%上下波动的情况。因为快要强制赎回了,持有可转债的人这时候会转换成股票卖出,就会压制股价,但由于正股本身的强势,又会使股价抬升。此时可以反复买卖正股,形成套利。

以上就是可转债套利的6个方法,总的来说,除了折价套利,其他的套利机会均不多,但是机会是留给有准备的人的。如果您还有什么可转债套利的方法,欢迎在留言区补充,大家一起来探讨。

这些套利方法是偏向于原理性的,如果您对怎么操作还是不清楚,可以关注我并私信“可转债”获取具体手把手操作流程。

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