对《期货居间人管理办法》的征求意见稿解读

一、对《期货居间人管理办法》的概述

期货居间人管理办法的征求意见稿,我也是在2020年8月11日接到的消息,不过今天才来对这件事写文章评论,是因为可能会涉及到除了居间人以外,其他在居间人名下投资者的利益,所以我才想写这篇文章,更好的从投资者的角度去看待这个问题,维护自身利益。

当时是中国期货业协会对全国149家期货公司,自上到下发布的《期货公司居间人管理办法(征求意见稿)》。该《办法》的全文查看,请看附件《期货公司居间人管理办法》。

期货公司居间人管理办法.docx

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可能有人对中国期货业协会不清楚,这边稍微介绍下,虽然人家的机构名称是协会,但是实际上却是奉旨办事的机构,很多东西中国证券期货政府监管部门不方便发话的时候,证券业协会或者期货业协会的办事人员就会发声了,这时候的发声往往实际代表的是国家监管部门的发声。简而言之,就是国家中央打算干这件事了,让个太监总管出来奉旨发布一下,所以《居间人管理办法》,类似于行政命令,必须强制执行,否则扣分,扣分对期货公司影响极大,内部的高管升迁,业务的开展息息相关。

二、对《期货居间人管理办法》的解读

我们这边可以对该《办法》做出重点解读。

1、严格限制居间人准入门槛,明确要求机构居间必须为协会会员。这个门槛是非常高的,我们可以去中期协官网查阅究竟哪些公司才是中期协会员,主要就是149家期货公司、大的期货软件公司、一些大的投资公司之类。所以数量是非常少的,也就是说,如果想要成为期货公司的机构居间,那么你基本上自己就已经规模大到可以有实力开期货公司了。因此,这表面是一个准入门槛,实际上是对大多数现存机构居间的全盘清理。

2、个人居间必须通过期货业协会的期货从业人员资格考试,实现协会对于居间人的全方位自理管理。中期协对于个人居间,还算是手下留情的,个人只需要期货从业资格的两门考试通过就可以成为个人居间。因此,该条款确实是提高了个人居间的准入门槛,但是并不表示说,只要你考过了期货从业,现存的个人居间利益就不会变化,实际上变化非常大,可以看“第三点”分析。

3、期货公司每年支付的居间报酬不得超过公司所有居间客户所产生的手续费净留存(客户手续费收入-上缴交易所手续费-投资者保障基金-税金)的30%。居间人应当提交符合要求的发票或者具有发票性质的收款凭证。期货公司可以为个人居间代为开具发票并代扣代缴相关税费。

从这个要点可以发现,居间人的报酬只可以是高于交易所手续费部分所产生的留存的30%,目前市面上存在的交易所返还、利息,居间人以后是不可能拿到的。这里有人就要说,目前的居间合同,同样没有规定居间人可以获得的交易所返还和利息,其实是可以私下给的。但是,你需要看清楚,“期货公司每年支付的居间报酬不得超过公司所有居间客户所产生的手续费净留存的30%。”注意黑体字加粗的部分,还有协会规定的必须发票事项,也就是说协会在对居间人直接监管的过程中,如果期货公司想不体现在合同中,然后私下给交易所返还和利息,那么将会很难,因为只要给了这笔钱,就必然涉及到资金的“公转私”,需要开发票,所以这笔钱的走账,是完全可以通过银行系统查到的,并且,黑体加粗部分已经告诉期货公司,协会只需要看期货公司所有居间总的转账数额和净留存数据就足够知道期货公司是否有违反规定了。这样降低了协会管理的难度,同时让期货公司难以私下里给予交返和利息,确保了《办法》的有效执行,所以如果有居间人以为可以虚晃一枪就过去了,那基本上是想太多。

4、《居间管理办法》的过渡期为一年。也就是说该办法一旦正式发布,居间人必须在过渡期内全部终止,重新按照《办法》规定来签订居间合同。这句的解读,可以明确一点,大多数期货公司一定不会给予居间人一年的过渡期,然后按照新的《办法》来规范居间。

而是会至少提早半年清场,也就是说,一旦正式发布,期货公司将会迅速的处理居间人事项,争取提早半年清场,然后留个半年看看还有没有处理的不干净的地方。

只是让我意想不到的是,安徽的期货公司震动还是蛮大的,协会一发布这个《办法》,安徽监管局就和下辖期货公司开会,然后“自宫一刀”,对外宣称9月1日将会对居间人一刀切,不过后来听说又不打算一刀切了。

5、正式发布《办法》将会在近期,可能在明年年初。根据对协会发布的征求意见稿的查阅,基本可以确定,正式发布将会在近期,虽然没有可靠消息,但是根据《办法》的详细程度,以及发布方的权威性看来,目前虽然是征求意见稿,但是基本上和领导问下属提意见的行为一样,也就是走个过场,哪个期货公司敢对监管部门提意见?毕竟这是上级发布的命令,下属就算有苦也得打碎了牙齿咽下去。

三、《办法》对居间人、投资者的影响

【A、对居间人利益的影响】

1、法人居间将被大清理。由于几乎没办法获得协会会员资格,因此法人居间被大清理将会是定局。

2、居间的收益将会大幅度降低,几乎没利润。由于交易所返还和利息的丧失,留存只有30%,那么利润几乎损失殆尽,即使去收客户高昂的手续费,那么也只有税前30%的收益,且需要提供喊单、投资者心理按摩等多项服务,使得投入产出不成正比。因此,即使个人居间考取了期货从业资格,但是无利可图,也没有做下去的太大意义。

【B、对所属居间人下投资者的影响】

1、依靠居间人给予交返、利息的情况,将在不久终止。由于居间合同必须要在《办法》过渡期前清理干净,那么目前有不少客户依靠居间人,获取交返或者利息的行为,将会彻底成为历史。大多数的投资者,很可能会在未来几个月将无法收到居间人给自己的交易所返还,特别是很多“无条件给予交返”的基本都必须要挂居间人名下才可以做到。

因此,原来的居间人下的投资者,最好去直接联系期货公司员工,然后开立期货账户,看是否可以给予交易所返还。一般期货公司直接给予返还的话,都会有门槛,而不像居间人那样可以无门槛给交返。

同时需要注意,所有的期货公司员工,都是可以在中国期货业协会官网查询到名字和详细信息的,查询链接如下,查询按照截图中内容查询即可。

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