企业摊余成本是怎么来的?(深度好文)

摊余成本,这个名词大家是既熟悉又痛恨,它不仅是我们中财这本书考试最难的考点,而且是各大财务考试的重点 和难点。其实,如果懂了也不会去那么痛恨它,但是我们在初次学习的过程中总会有很多的不理解和疑惑 ,我也一样。曾经为了想明白这个问题,第一次学的时候还是没想太懂,不过现在再次学的时候,经过一晚上未眠的挣扎,算是把所有的疑惑都解开了。这里我来讲一讲我的想法 ,希望可以帮助大家轻松的理解并不会忘并且轻松的通过考试的这一块♀️

要搞懂摊余成本,我们先来说说摊余成本是怎么来的吧我们都知道,企业的两大融资方式一是债权融资,一是权益融资。而在这两种融资方式里,分别发行债券和发行股票是最常见的方式。对于企业来说,如果 ️能力发行债券,不会发行股票。这是为什么呢,假如现在有两个人借给你钱 ,分别为 和 。 说了,我可以借你1000万,不管你赚不赚钱下一年都要还给我连本带息110万。 说了,我可以借给你100万,下一年如果你要是赔了,我不让你还钱,如果你赚了,不管赚多少我们平分(参考小安老师之言)那么很容易的看出来前者是债权融资,后者是权益融资。假如下一年我赚了1000万,选择 ,那么我还给 以后,我可以赚890万。如果我选择 ,我与他平分,我只能赚500万,哪个盈利更大由此可见。一般企业不差 是不会权益融资,而会选择债权融资,这里牵扯到财务杠杆,如果杠杆足够大,这个利润可以大到无法想象,几十倍的往上翻,前提是善用杠杆的情况下,而杠杆来自于固定,也就是我们的债权融资。所有上市的公司未必是状况特别好的公司。像中国 最大的金融服务公司wind,其原有服务并不会上市,因为不差钱,上市的部分只有那些刚发展起来的业务,也是一个道理☝

通过上面的 讲解,大概知道我们为什么要那么重点 ,那么费力的也要学债券喽吧 那么债券作为一种融资工具 ,为什么会导致摊余成本的产生呢?听我继续说下去,一般情况下,企业在决定发行债券时,即确定✅面值和票面利率时是按照当时的市场利率 来确定的。但是从确定发行到真正的发行,还会有一段时间,而这段时间实际利率往往的波动的,所以导致了票面利率 和实际利率不符。理性的投资者在进行债权选择时,肯定会以市场的平均回报率进行考核标准。假如 公司发行债券的 ️票面利率为8%,而市场平均却能给我10%,作为投资者,我肯定不会买 公司的债券。因为你买了他的债券,他每年给你的钱是按照票面来给的,就是面值✖️票面利率,来付给你每年的利息,而市场平均利率比票面利率高,同样的本金我放在市场里肯定比放在这家公司每年来的利息高。那么 公司为了筹得资金,想让投资者来买他的债券怎么办,那他决定打个折,低价出售以此来吸引购买者。就像我们平时买东西一样,平时的时候我们喜欢的化妆品也许因为价格问题,我们不会去买,因为我们觉得这个价格不合适,我们认为这个东西不值这么多钱,但往往在双11折扣时,我们会大量囤货,是因为折扣后的价格我们认为值,这个商品本身就应该值这么多所以我们才购买,不就是这个道理吗。

在有折扣时,我们往往会选择购买。放到债权上来看,就是如果 公司给的票面利率不足以市场平均回报,所以我们认为这张债券不值这么多钱,所以在打了个折以后,我们认为这张债券值这么多了,所以会选择购买,这就是债券的折价发行,投资者实际支付的 就是摊余成本,也就是 打折后的价格。我们知道了摊余成本是实际支付的值,也就是折后价格是我们认为的这张债券应该值的钱,那么到底这张债券值多少钱呢?到底要便宜多少理性的投资者回来买呢?这又是一个问题。对于金融工具 ,其真实售价一定会等于其未来收益 ️现金流贴现的总和。也就是说,我未来的收益放在今天值不值我今天花出去的 ,也就是这张债券的内在价值到底是多少,他未来能给我带来多少的收益。因为货币有时间价值,今天的一块钱不等于明天的一块钱 来说一个例子吧!如果1000元 10%的5年期债券,如果市场利率平均回报率也是10%,那么我每年按票面算可以得到100元的利息,将这每年100元的利息和最后一年收到的本金按照市场利率折现,得到的恰好是1000元。所以平价发行即可,原理很简单,因为我这1000元,投资给债券发行者和市场是一样的,因为其利率相同。如果这张债券的利率是8%,那么我每年的收益 ️则是80元,那么每年收到的80元的利息加上最后一年收到的本金用市场平均回报率进行贴现,也就是在市场平均回报率下,这张债券所有的收益 ️值多少钱,因为其票面利率小于市场利率,则在市场利率贴现下,其价值肯定小于面值,假如为950元。也就是说,这张债券所带来的收益,在市场上,只需要950元就可以达到,那么投资者还会买这张债券吗,当然不会。因为这张债券在投资者眼里只值950元,你卖1000元,我当然不会买单,所以债券发行者,打了折,以950元其真正的价值发行,来获取投资者。

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那么通过这么一分析,他的本质不就是这950元的债券按10%的利率获得 ️收益和1000元8%债券获得 ️的收益一样吗?那么不就可以理解为,投资者看 市场利率都是10%,而债券发行者只给8%,那么他也想要10%的利息,债券发行者,为了满足投资者的需求,让其也达到10%的收益 ️而进行的折价吗?那么是不是可以理解为,我们通过折价发行将实际1000元8%的债券买成了950元10%的债券呢?这样理解下来,对我们后面的摊余成本分析处理有很大的帮助

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啰嗦了那么多,目的只有一个,为了让大家将思维转换过来,将1000元8%的债券理解为我们买了张950元10%的债券,950也就是我们的摊余成本,50的差异为利息调整

下面来看看真正的处理,看张表格这张表格看起来较为麻烦,下面 我来说一下简单的,原理是一样的

现在买了张950元10%的债券,即企业欠我们950元,并且每年付10%的利息按照这个思路,我们每年应该收到95元的利息。但是,最开始也说了,企业每年发利息的时候是按照票面来发的,所以每年企业只发1000✖️8%即80元的利息,那么我们投资者每年收到的利息为80元,但是我们肯定不愿意啊,因为我的债券实际上是95的利息为什么给我80,发行企业就说,那行吧,我们先欠着,那么这一年,我们实际收到80元,企业欠我们15元,这15元进入到企业欠我们的950元的本金里去,这样在下一年的时候企业一共欠我们965元。那么到下一年,企业欠我们965元,且要付10%的利息。那么在第二年,企业应付我们96.5,但实际上还是付了80元,那么又欠了我们16.5元,这16.5元和上一年一样,继续进入本金。这样,一直算到第5年,这50元的利息调整是在这5年内必须摊销完毕的,也就是说企业从第一年前我们的15,第二年欠我们16.5直到第5年,这几年欠的一共是50。

那么这50元企业是如何还给我们的呢,答案在这里,我们买的是950元的债券,但是最后还本付息的第五年,企业按照票面给我们的是1000元!那么企业这些年欠我们的50元,不就从这里还回来了吗!

那么总结一下精髓吧,企业折价发行债券,那么我们相当于买了一张按照实际购买价格,市场平均回报率的一张债券 。我们每年收到的利息是按照我们实际购买的这张债券计算得来的,只是企业付给我们的利息是按照票面来偿付的,欠我们的那部分是在还本的时候一并偿还的!溢价发行也是如此道理,不再一一展开

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附会计处理

每年收到利息 按照票面实际收到

借:银行存款 80br/>贷:投资收益 ️ 80

同时,借:持有至到期投资-利息调整15br/>贷:投资收益 ️15因为企业又多欠我们了,最后收回,也是我们的投资收益

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