把白菜换成证券品种,你真的了解吗?

一说到“很好的套利”估计有一大帮子人垂涎三尺的盯着,其实在小锐还在上大学的时候,有次外教和我们聊天时就讲诉了一段有关套利的事,虽然那时候小锐还不懂这就称为套利。

外教是苏格兰人,虽然是外国人但中文貌似不错,因为大学那会儿连方言都说的有模有样。

他说在刚来中国那会儿,利用香港和内地银行之间的利差,把资金“一借一进”的捣鼓一下就赚了不小一笔钱。那时候作为学生的我们听的一愣一愣的,简直可以说是膜拜。

第一个吃螃蟹的人!这法子用到现在肯定是没那么简单或者说压根行不通,可是至少得搞清楚啥是套利?套利交易又是指什么?

套利(Arbitrage )也叫套利交易,套利交易又叫套期图利,是(期现货的)指利用不同国家或地区短期利率的差异,将资金由利率较低的国家或地区转移到利率较高的国家或地区进行投放,以从中获得利息差额收益的一种外汇交易。

期货市场的套利交易是指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。

举个简单的栗子

如果A大街上卖白菜1元钱1斤,相距不远的B大街上卖白菜却8毛钱1斤,那么我可以从B大街上买来白菜送到A大街上来卖——不考虑运费的话,每买卖一次,我就赚2毛钱。赚这个2毛钱的行为,就叫做市场套利。

现在,把白菜换成证券品种(如股票、国债、大宗商品期货),在A大街上卖出白菜就相当于你在一个市场上卖空某个证券品种,在B大街上买入白菜,就相当于另外一个市场上买多某个证券品种。

不过,即便是在同一个市场上,也会出现不同期限的“套利”机会。

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比如:在一条大街上,现在白菜卖28元/斤,而有人却答应以38元/斤的价格来买12月份的白菜;你要做的事情,就是买下现在的白菜,然后同时以38元/斤的价格卖出12月份的白菜。

然后,将你买来的白菜存在地窖里,等着12月份交货就行了,不考虑存到地窖的成本的话,你这一斤白菜不马上就挣到了10元钱?而且你挣的这个钱,与以后白菜到底是会涨价还是降价毫无关系。

因为你没有赌市场上的萝卜将来的价格到底是涨还是跌,所以,一般而言,套利策略被叫做“市场中性策略”。

此外,金融市场中的套利还有“三大法宝”,分别是空间套利、时间套利和产品套利。

(1)空间套利(跨市场套利)

上面说到的,A大街卖白菜,B大街买白菜。指在一个市场低价购买某种商品,同时在另一个市场高价出售同类商品,赚取二者价格之差。

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就是今天的电子化的市场,也是一样的,如果一个证券品种,A市场买,B市场卖,只要刨除了来回的手续费有得赚,自然就可以做,这就是典型的空间套利。

不过,需要强调的是,由于中国实施资本管制,而且退市机制不完善,同一公司同样的股票,香港的价格很可能只有内地的一半甚至更少,但却依然长期维持,无法实现套利…

(2)时间套利(跨期限套利)

刚才说的,1月底买白菜,12月份卖白菜。说白了,就是在某一个时刻低价购买某种商品,在未来的另一时刻以高价卖出某种商品,赚取二者的价差。

这个套利同样也要付出成本,首先,持有现货需要资金,而资金有成本,而商品还有存储费用。

现在的金融市场都电子化了,有些金融产品就舍去了现货储存成本这一条,更方便套利了。而除了股票和股指期货之间的套利之外,就股指期货本身也可以套利。

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很多时候,不同时期的股指期货,其价差常常会偏离正常值,这个时候,针对偏离值进行做多或者做空,因为涉及到不同到期日的股指期货,也是属于时间套利。

(3)跨产品套利

这个相对好理解,就是指利用两种不同的、但是相互关联的商品之间的期货价格的差异进行套利,即买进(卖出)某一交割月份某一商品的期货合约,而同时卖出(买入)另一种相同交割月份、另一关联商品的期货合约。

最典型的,比方说黄金和白银,而除了黄金白银套利之外,还有豆粕与大豆(豆粕是大豆榨油后的产物)、玉米与大豆(均可以用于充当畜牧业的饲料)等商品期货都存在着相当强的相关关系,其价格也有相似的变化趋势,如果其差值偏离均值太远,就可以来套利了。

另外,在股票市场上存在着同样的情况,例如在同一个行业中买入强势股、卖出弱势股,也属于套利的范畴。

需要注意的是,在跨产品的套利交易中,两种金融产品之间应具有关联性与相互替代性,而且交易受同一因素制约,买进或卖出的期货合约通常还应在相同的交割月份。

说了这么多,最后还有一点要提醒大家的,套利交易并不是100%的挣钱,也不是任何时候都赚钱,更不是在同一个套利策略放进多少钱都可以。

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