老萧带您看康得新究竟发生了什么?

从2019年7月5日收到证监会下发的《行政处罚事先告知书》,到今天,已经将近一年的时间。这一年,康得新究竟发生了什么?老萧带您一起深度盘点:

一、变?还是没变?

今天早上,康得新的股民群里,一位股民焦虑地说道:“自7.5开始维权以来,我从未有过似今天如此惊慌失措,各方信息佐证,康案事态非常严峻。”

而资深康民吾是顾胜则在文章里更直接指出,有股民得到消息:“据说,现在管理层自己做的账都不能规避三连亏”,“债权人和大股东沟通好了,第一步,退市;第二步,破产;第三步,重整。”

而山东才子“笑菲特不懂股”的“收购宝德论”、“债务重组论”等直击股民脆弱心灵的鸡汤,已经越来越少人喝了。

当“坚决的执行力”都放弃“不会退市”的坚定判断,转而将维权火力全力对准江某局和李局长时,事情,难道真的变的很糟糕了吗?

与那些不靠谱的奇谈怪论相比,老萧更认可另一位网友的言论:“事情没有发生多大变化,变化的是股民的认知。”

二、经营情况,变了吗?

2019年一季度至2020年一季度,康得新的营业收入分别为5.4亿、3.1亿、3.2亿、3.0亿和2.2亿。股民眼里的破坏者肖鹏在任期间和股民眼里的天使邬兴均在任期间,经营情况整体没有什么区别。可以直观看出,危机以来,康得新经营稳定在最核心的基本盘:每个季度3亿左右。

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而从净利润方面,不考虑资产减值等,经营利润每季度分别为亏损3.3亿、3.5亿、2.4亿、4.6亿和2.1亿。

经营利润的减亏,主要来源于四项费用(销售费用、管理费用、研发费用和财务费用)的持续降低,五个季度分别为4.3亿、3.8亿、2.7亿、4.9亿和2.5亿。其中2019年四季度因为有裸眼3D专利池计提等计入管理费用,不具有参考性。整体来看,康得新控制费用较为成功,2020年一季度和2019年一季度相比,四项费用下降了1.8亿元,成为减亏的主要支撑。

2020年一季度,康得新销售费用、管理费用、研发费用和财务费用分别为2395万、6181万、1968万和14277万,再进一步压缩的空间已经非常小了。

三、应收账款,收回了吗?

五个季度的营业收入合计为16.8亿,而 销售商品、提供劳务收到的现金合计仅有16.6亿,这说明在2019年1月1日,账面合计达49.7亿的应收票据和应收账款,在过了五个季度后,实际收回来的少得可怜。

2020年一季度末,康得新应收票据和应收账款合计为27.6亿,与2019年一季度末相比,减少了22.1亿元,其中减值准备计提了4.1亿元,剩下主要受智得国际破产出表影响,作为销售型公司,智得国际的破产出表,究竟对康得新合并报表产生了怎样的影响?康得新并没有披露。老萧咨询财务专家了解到,至少在10亿元以上的应收账款、3亿美元债券和2亿美元理财等重要资产负债项目产生了巨额影响。

2019年6月30日,康得新以美元计价的应收账款就高达21亿元人民币,占当时总应收的50%左右。这说明,康得新应收账款中,海外客户占比远大于营业收入比重。再联想江苏省证监会对于康得新“以面粉冒充面包”、“贴运费白送”等调查观点,这笔巨额的海外应收,究竟能收回来多少呢?

当然了,香港的智得国际已经破产了,这21亿的海外应收中,可能有很大一部分是属于智得国际的。投资者可以关注即将披露的2019年年报,外币应收账款占比情况。

四、债务危机,解决了吗?

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著名评书表演艺术家“笑菲特不懂股”对康得新债务危机表达了极为乐观的看法:债务的司法处理已经接近尾声,康得新肩上的担子会越来越轻。

此外,该评书表演艺术家还在文章中建议股民”用屁股想想“年报非标的问题,看来其对股民脑子这个东西是极为没有信心的,而且根据其自身的实践经验,”屁股“作为思考器官可能是非常有效的。

”用屁股“思考的“笑菲特不懂股”告诉大家债务危机算个屁,不过,老萧咨询身边的法律专家,则得到了完全不同的答案:

法院裁定终结执行,并不意味着债务问题的解决。终结执行,是法院执行的一种程序,根据最高法要求,执行案件立案超过三年月,穷尽财务调查措施,被执行人仍然没有可供执行财产的,应当执行终结执行。

不过,终结执行,并不意味着被执行人的债务问题解决了。终结执行后,被执行人仍然有义务履行债务,且不设时效期间限制。

终结执行后,法院在五年内,应至少每六个月通过网络执行查控系统查询一次被执行人的财产,发现可供执行财产的,应及时恢复执行,并可立即采取查封、扣押、冻结等控制性措施。。

终结执行后,债权人发现被执行人有可供执行财产的,可以随时要求恢复执行。

2020年6月5日,中国进出口银行要求南京市中级人民法院,就2.5亿债务恢复执行。这是康得新第一起终结执行后重新恢复执行的案子。这说明,至少是中国进出口银行向法院提供了可供执行财产线索。

将”终结执行“看成债务的解决,21世纪还有这样的傻瓜?当然,”用屁股想想“的,或许不能要求太高。

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债务危机的真正解除,机会在破产重整,而目前八字还没有一丿。

五、打官司,赢了吗?

资深康民吾是顾胜将北银案、碳谷案和中国化学案称为康得新三大案。

一年来,康得碳谷股权案先后输掉了一审、二审,向山东高院提出的再审申请,也于近期被正式驳回

北银案,在经历了一年交不起起诉费的尴尬后,公司勉为其难,改变诉讼策略,先打5亿元的官司,刚刚立案。后续何时能开庭,何时能审判?尚需时日。可以想象,无论是一审结果如何,涉案双方肯定有一方会提起上诉,考虑二审的时间,最终生效的法院判决,更是遥远的事情。

中国化学案,对不起,压根不在考虑范围内。

此外,康得新还输掉了中国银行的划扣募集资金案,不仅官司输掉了,还暴露了将光电公司土地厂房抵押给民生银行,1.92亿银行贷款全部转给疑似皮包公司,2018年11月3亿银行贷款就已违约等诸多内幕信息,让人看得也是心惊胆战。

六、退市风险,降低了吗?

2019年7月5日的一纸告知书,将康得新直接推向了重大违法强制退市的边缘,公司因此停牌至今。一年过去了,康得新的退市风险降低了吗?

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答案是没有,而且还加重了。

一年前,康得新面临的2015-2018年可能连续四年亏损导致的重大违法强制退市。

一年后,除前款之外,康得新还面临可能连续两年因被出具无法表示意见审计报告,而先被暂停上市,再因不符合恢复上市条件而最终被终止上市。

一年中,康得新成功申请了听证延期,虽然有了更充足的准备时间,公司管理层在2019年11月19日的听证会上,还是做了有罪申辩:认可存在造假行为,但无法认可拟认定的造假金额。

听证会上,公司自己承认已查明了14亿左右的造假业务,并承诺将进一步”穿行测试“,查明业务真相。不过,该承诺时至今日,公司并没有透露过任何进展。

2020年6月29日晚,康得新2019年年报将正式披露,届时年报是否被出具无法表示意见审计报告,也将在广大投资者的热切关注中盖棺定论。

七、股民,变了吗?

变了。

一年来,诸多康得新小股民活跃在微信群、QQ群、公众号等网络空间和北京、南京、苏州、张家港等相关部门信访接待室,群情激愤,南征北战。

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在事情没有太大变化的情况下,很多股民的认知却在持续发生着各种各样的变化,无论是对康得新的认知、对钟玉的认知、对退市风险的认知,还是对股民派别的认知,都在不断发生着变化。

信息不对称和专业性不足,是左右上述认知变化的主要内容。赚着卖白菜的钱,操着卖b粉的心,可能是当前部分股民的真实写照。

保护中小投资者利益,这简单的几个汉字,几乎没有一个股民不认识,但可能也没几个股民真正读得懂,看得透。保护的是什么利益?如何保护?监管者的规定和做法、监管者所喊的口号和股民的期待,或许都存在着巨大的差别。

新《证券法》的出台,进一步加大了对投资者利益的保护,其中包括加大对作恶者的处罚,也包括集体诉讼制度的建立。不过,对于损失惨重的中小投资者来说,谁关心罚钟玉90万还是3000万?集体诉讼固定好,可是赔偿主体拿什么来赔?如果受损失股民赢得了官司拿不到钱,又有多大意义?

八、结语

作为坚持以事实和专业为出发点的财经自媒体,老萧一直在关注康得新事件,也会继续关注下去。老萧不代表某一方的利益,也不是某一方的发言人。

”以事实为依据“,因为事实并不以人的意志为转移,”以法律为准绳“,因为法律和专业是评判处置事实的规矩,只有尊重专业、掌握专业,才能正确地认知公司、监管和司法。

事实和专业之外,老萧旗帜鲜明强烈谴责以钟玉、徐曙、王瑜为首的作恶集团,坑害上市公司和其他投资者,旗帜鲜明希望康得新越来越好,早日解决问题,重获新生,旗帜鲜明同情因信息不对称和控制权缺乏遭受到的巨大损失。

2020年6月29日晚,康得新2020年年报将正式披露。之后,老萧认为证监会的最终行政处罚也将不远矣。

前路艰险,唯有祝福和加油!

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