可转债有望作为定向融资的““替代品”

无论是在国际金融市场还是在国内资本市场,可转债并不是一个主流品种。如美国债券市场每年发行的可转债规模仅为全部债券发行量的1%不到,国内市场的发行量发行占比更小,可转债存量方面国内仅783亿元。中国可转债市场发展起步较晚。国内首支可转债发行于1992年,直到2006年《上市公司证券发行管理办法》颁布,可转债市场才真正开始完善。目前中国可转债发行期限一般为1-6年,由于可转债拥有股票看涨期权的属性,其票息率远低于信用债,票息支付方式采用逐年增加的递进利率形式。可转债的转股期一般在发行结束之日满6 个月后的第一个交易日至可转债到期日,初始转股价格不低于《募集说明书》公告日前20 个交易日公司股票交易均价和前一个交易日的均价之间的较高者。同时,可转债还有赎回条款、回售条款、转股价格下修条款等重要条款,均会对可转债投资产生重要影响。虽然可转债相较于定向增发对于发行主体的要求较高,需要发行主体在最近三个会计年度ROE不低于6%,同时发行后累计债券余额不超过40%,但是随着对增发监管的日趋严格,可转债有望作为定向融资的“替代品”。2017年以来,发布可转债发行预案的公司达到182家,发行规模超过5169亿元。

一种债券的可赎回条款是指_可转债赎回条款_可转换债券的发行人设置赎回条款和回售条款是为了保护

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