5月债券型基金业绩普跌鹏华丰融定期开放债券

中国经济网北京6月4日讯 (记者 康博) 5月份,债券市场的全面回落导致债券基金业绩普跌,根据同花顺数据显示,剔除5月净值异动与新成立的债基后,在3190只有可比数据的债基中,净值出现下跌的基金数量达到了2759只,占比为86%,而除去平盘的债基后,5月份净值有所上涨的债券型基金数量仅为348只,占比在11%。

从净值上涨的债券型基金来看,情况也难言乐观,仅有6只基金在5月的涨幅超过1%,最高的富荣富安债券A也仅有1.56%。一季报显示,该基金的股票类资产仅占基金资产净值的9.80%,在其债券资产中,可转债与企业债占据大部分比例,分别达到了47.93%、46.10%,前五大债券为16国债08、16魏桥05、18富力08、16万达02、国开17。不过从这些重仓债券的走势上看,其5月份大概率进行了调整。

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此外,诸如鹏华丰融定期开放债券、宝盈融源可转债债券A、广发集裕债券C的5月份净值涨幅排名也比较靠前,分别达到了0.94%、0.92%、0.71%。鹏华丰融定期开放债券的基金经理刘涛在一季报里表示,其债券资产主要以中性久期中高等级信用债为主。

广发集裕债券的基金经理在一季报里表示,其基金组合维持了较高的转债仓位,权益部分以医药、通信、零售、黄金等行业为主。其一季度的前十大重仓股为山东黄金、迈瑞医疗、中国联通、家家悦、珀莱雅、红旗连锁、山东药玻、贵州茅台、立思辰、紫金矿业,股价均在近期表现出良好的上升态势。基金经理还预计,全球宏观经济未来一个季度还会继续维持通缩的状态,在此期间,货币政策宽松会推动资金成本维持低位。组合继续关注低估值,有安全边际的权益和转债的配置机会。

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值得注意的是,5月份股票市场震荡明显,这让不少可转债基金的业绩都遭遇了下跌,但宝盈融源可转债债券基金则继续保持了业绩增长,基金经理邓栋在一季报中表示,一季度国内宏观经济受疫情影响出现较大冲击,海外疫情也开始快速蔓延。在全球货币政策宽松环境下,国内央行下调公开市场利率和降准等操作,国内短端长端利率水平大幅下行,资金面极度宽松。从市场表现看,利率、信用均大幅走强,股市指数则冲高回落,结构继续分化。

展望2020年二季度,全球经济将在疫情和政策对冲下逐步经历衰退并逐步寻底,节奏取决于疫情的进展。国内可能通过基建和地产边际放松来托底,货币条件易松难紧。债券市场仍有机会。其中,利率存在交易性机会,空间需要降息和经济的超预期下行。信用债则直接受益于宽松的资金面,中等资质高静态中短债仍能取得不错的稳定收益。2020年信用违约事件预计依然高发,低等级信用风险仍需保持警惕。转债在当前时点的估值并不便宜,机会主要来自正股的带动和个体的深度挖掘。股票风险溢价不高,性价比高于纯债,但预计仍是结构性机会为主。可见5月份的业绩增长更多是来源于基金经理对个股和个券的精选。

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正如前文所说,不少转债基金在5月份都遭遇了净值下跌,在跌幅前20名中,有15只都属于此类。如华富可转债债券,该基金5月份净值下跌3.84%,一季报显示其债券资产占基金资产净值的99.93%,其中94.62%为可转债,当时的前五大债券为苏银转债、19中电EB、鼎胜转债、国开17、山鹰转债,如果二季度没有调整的话,这五只债券在5月份均出现下跌。

有数据显示,从5月11日开始,转债市场开启了一轮下跌,持续11个交易日,在5月底时有所企稳。兴业证券左大勇认为,此番转债调整领先于股市,目前转债修正溢价率相比之前高点已经压缩约8个百分点,转债面临的阶段性风险从高估值向正股波动切换。

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而从债券市场看,今年受疫情影响,全球货币环境较为宽松,利率不断下行,让此前债市走出了一波上涨行情,但近期全球疫情出现好转,利率继续下行空间有限,加之前期债市累积了较大涨幅和债券供应链将增加,都抑制了债市的后续表现。

中信证券最新研报指出,在经济边际修复+宽信用政策推进之下市场的风险偏好料将迎来回升,6月的利率中枢恐难以回到5月的低点,但综合考虑后续基本面的恢复进程与货币政策的节奏,短期内趋势性熊市尚未到来,在基本面弱复苏、宽信用发力叠加货币政策踌躇的组合之下,震荡市将是后续债券市场的主要特征。

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5月份涨跌幅前40只债券型基金一览

来源:同花顺(规模截止日期:2020年3月31日)

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