仓差越大越好?教你如何判断主力资金的变化

很多交易者每天都会关注相关品种的主力持仓情况,对于中国的三个商品期货交易所都会在每天收盘后公布主力持仓情况,不仅商品交易所会公布,一些期货相关的资讯网站也会公布。

但是你会发现完全跟着主力资金的方向操作,往往慢半拍,被主力资金牵着鼻子走。

因此我个人认为在交易中不能够完全按照主力资金的变化去追,而是要结合实际情况去进行客观地分析,不要把主力资金当做你期货交易的救世主,而是要结合主力资金的变化分析和总结客观的规律,然后按照客观规律去进行交易。

01、仓差越大越好?

很多的期货交易者在关注主力合约的持仓,大多数会查看主力合约的10-20名的持仓情况,观察多空的比值,从中判断未来主力合约的多空走向。

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很多的交易者会有这样的错误理解,当商品处于多头市场时,对于前20名多头持仓比前20名空头持仓大之差越大越好,对于交易量化者来说,20名多头与20名空头所构造的量化因子净多单率越大越好,在下跌的时候净空单率越大越好。

因为在价格上涨的时候,如果多头持仓远远大于空头持仓,说明多空力量相差悬殊,多头远远占据主动;

在价格下跌的时候,如果空头持仓远远大于多头持仓,说明空头实力远远大于多头实力,空头远远占据主动。

其实事实并非如此!

单从净多单率和净空单率这一个指标是无法判断主力的真实行为,并不是过去已经发生的持仓结果,而是未来可能发生的持仓变化。

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因为当看到的主力持仓在价格中已经反映出来了,意义已经不大,最为重要的是如何根据当下主力持仓以及当下的价格情况,来判断主力的未来行为。

多头不死,空头不止,反之亦然。当净多单率或者净空单率过大的时候,就会物极必反。

具体而言,当多头主力持仓远超过空头主力持仓,即净多单率过大,说明多头的仓位十分拥挤,看涨的多头几乎全部进来了,场外的多头已经不多了,这意味着多头行情即将结。

如果说这个时候价格还在高位,那么行情结束的概率非常之高,下一步就是多头减仓而发生的多杀多踩踏行情。

相反,当空头主力持仓远超过多头主力持仓,即净空单率过大,说明空头的仓位十分拥挤,看空的空头几乎全部进来了,场外的空头已经不多了,这意味着空头行情即将结束。

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如果此时价格还在低位,那么行情结束的概率非常高,下一步就是空头减仓而发生的空杀空踩踏行情。

所以关于判断行情即将转折的方法,我个人的总结是:

(1)净多单率高+价格高位——>多头行情即将结束

(2)净空单率高+价格低位——>空头行情即将结束

上面介绍了如何构成净多单率和净空单率的方法,至于这个比率的高低,需要通过历史数据进行分析和观察。

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同样的道理,价格指标也可以用高低进行定位,以05合约为例,这个品种05合约的最高价格,05合约的最低价格以及当前价格来计算当前价格所处的历史位置:(当前价格-历史最低价格)/极差,极差=历史最高价格-历史最低价格。

当然,净多单率也可以采取相对比例法来计算净多单率的历史位置。这样的话指标就可以进行量化,通过仓差和价格两个维度判断后续行情可能发生的情况。

02、通过持仓变化判断行情的结束

根据仓差和价格两个维度判断未来行情的变化之后,我们还需要找到方法去验证我们的判断。

其实方法很简单,当多头行情开始结束,由于净多单率比较高,看多的基本上都进来了,看空的基本上都被打爆了,认输出局了。

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这个时候就会发生多杀多踩踏行情,即多头主动大幅减仓,仓差开始缩小,持仓量开始下降,这个时候我们又引入了第三个的判断指标:持仓量下降。

同样的道理,当空头行情开始结束时,由于净空单率比较高,看空的基本上都进来了,看多的基本上都被打爆了,认输出局,这个时候就会发生空杀空的踩踏行情,即空头主动大幅减仓,仓差开始缩小,持仓量开始下降。

行情的结束充分说明了一个道理:期货交易就是对手盘交易,空头已死,多头方止;多头已死,空头方止!

所以关于验证行情已经结束的方法,我个人的总结是:

净多单率下降+价格下跌+持仓量下降——>多头行情已经结束

净空单率下降+价格上涨+持仓量下降——>空头行情已经结束

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