非公开发行短期公司债的优势及优势分析(图)

2019年以来,交易所比较火的债券创新品种就要属非公开发行短期公司债券和项目收益专项公司债券了。今天就重点分析下非公开发行短期公司债券。

一、什么是非公开发行短期公司债券

短期公司债券起步于2014年,沪深交易所发布《证券公司短期公司债券业务试点办法》,允许有资质认可的证券公司和中国证券金融股份有限公司发行短期公司债券,发行主体一般特定为证券公司,被称为证券公司短期公司债券。现在意义上的以城投为代表的意义上的非公开发行短期公司债券,起始于2018年。2018年3月交易所明确了非公开发行短期公司债券要求,将债券发行主体放宽覆盖到城投等一类企业,山西潞安矿业(集团)有限责任公司2018年非公开发行短期公司债券是上交所首单获批的城投类非公开发行短期公司债券、华融晋商资产管理股份有限公司2019年非公开发行短期公司债券是深交所首单获批的非券商类非公开发行短期公司债券。

非公开发行短期公司债券与一般私募债类似,只是债券期限规定不超过1年期。

二、非公开发行短期公司债券优势

1、享受审批政策红利。非公开发行短期公司债券起始于2018年,火爆于2019年,是目前交易所鼓励的债券创新品种,获批相对来说更容易。更关键的要点在于,它不占用一般公司债的通道和额度:

目前交易所公司债大概分为一般通道和特殊通道,一般通道包括一般公司债和保障房类的公司债,特殊通道包括项目收益专项公司债、非公开短期公司债等,两个通道产品可以同时上报。非公开短期公司债可以与其他品种公司债券同时申报,但需合理安排各品种的募集资金用途及偿付计划。

另2019年10月,根据证监会窗口指导,私募公司债规模超过净资产40%的部分只能用于借新还旧,公私募分别独立按净资产40%测算额度。该窗口指导适用新老划断,9月19日之前受理或已拿批文的私募债,可以按约定用途使用。据悉,非公开短期公司债不占用此额度。

2、投资者更青睐。目前债券市场两极分化,包商事件后,低等级、债务率高和一些网红地区债券发行存在一定的难度,短期公司债券由于其期限较短的原因,可以缓解部分此类压力。

三、非公开发行短期公司债券的条件

根据交易所规定:非公开发行短期公司债券并申请在本所挂牌转让的,发行人除应当符合非公开发行公司债券一般主体发行条件外,还应当符合以下条件之一:

1、发行人发行的股票已在境内证券交易所上市,且其股

票未被实行风险警示、暂停上市和终止上市;

2、发行人最近24个月内已在境内相关债券市场发行短期 债务融资工具,且不存在违约或者延迟支付债券或其他债务

本息的事实;

3、发行人主体信用评级达到AA+级(含)以上;

4、发行人属于国家金融监管部门监管的金融企业;

5、发行人属于中央企业、省市级大型国有企业、行业龙

头企业;

6、经本所认可的其他条件。

根据实际操作来看,城投类公司发行非公开短期公司债券的一般须符合两个条件之一:评级AA+及以上或在最近发行过超短融。

四、非公开短期公司债券的监管与发行情况

截至目前,上交所项目信息查询系统显示2019年非公开短期公司债券一共报批了84单(包括正在申报和终止的),主要集中在2019年9月份以后,额度2000亿元。2019年已发行非公开短期公司债券282.85亿元,预计未来非公开短期公司债券发行规模将大规模增长。

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