【外汇课堂】期货如何在市场上进行交易(一)

这篇我们只介绍期货的基本定义,不介入期货交易的部分。

期货,相比于期权而言,是一种比较简单易懂的衍生品。相比于期权的权力和自由度而言,期货不存在权责不对等的状态——相反,期货是一种协议,一种权利和义务相匹配的衍生品,而且它并不总是完全空虚无物的。这也就是为什么期货的前身叫做远期协议了——因为它本身就是一种协议。

期货,或者远期协议,约定在特定的未来时间内,以特定的价格,买入或者卖出特定数量的特定商品的协议。其中,这种特定商品我们叫做“标的物”,这个东西可以是商品,也可以是金融资产——前者叫做商品期货,后者叫做金融期货。

期货的历史发展很有意思,它出现的时间要比股票早很多。如果非要追溯到这种东西的前身的话,甚至可以追溯到古罗马时期。因为古罗马时期,就有大型的远期协议交易了。虽然当时并没有一个集中交易的期货交易所,但是这东西还是经常存在的。

这里我们给出期货和远期协议的区别。远期协议是一种比较原始的协议,也就是说,数额和时期是可以定制的。而期货则不是这样。尽管期货则一样是协议,但是期货是标准化的,也就是说,其数额和时间都已经限定,你只需要在市场上进行买卖就可以了。

好了,关于废话我们就说这么多,我们来讲期货如何在市场上进行交易。

首先,如果是老老实实的做一个期货直到到期的话,比如,你买了一个时长3个月的螺纹钢期货,要求外3个月后以2400每吨的买进1000吨特定品质的螺纹钢,一直到到期也没平仓,那么和你签订协议的人就要在协议到期的时候,以这个价格卖给你1000吨螺纹钢,他必须卖,你必须买,否则就会违约。这是期货最原始的功能–固定价格以避免风险。

那么,固定了价格有什么帮助呢?其实很好理解,就是框定风险。比如你要在3个月后真的需要1000吨螺纹钢,现在这种品质的螺纹钢价格是2350,而你认为,3个月后,这个价格会变成2450,为了保证你三个月以后不亏太多,你可以选择买入一个这样的期货,保证你用2400的价格买入,这就框定了风险。

由于它具有这样的“避险功能”,所以在实际用途中,期货常常用来“套期保值”。

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无论是套期保值还是对冲风险,我们都要讲到具体的交易手段——这个可以再开一个课题了,这里我们就暂时不去说这个部分的内容了。下面说一下期货交易为什么风险大而相对收益更高,其原因是由于期货交易的制度——保证金制度导致的。

相比于股票而言,你在期货交易中,是不需要“真实地买卖”任何实质性的东西的——你只需要进入或者退出特定的协议而已。而协议本身不具有任何价值——也就是说,期货和期权不一样,期货本身是没有价格的,而你在整个期货交易过程中,直到实物交割之前,你是不需要买进任何东西的——所以你只需要有一定的“保证金”在里面就可以了。

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换句话说,如果保证金要求是5%,你现在手头有50万,存入期货中,你就可以操作1000万的期货单子。这样的话,你的账户交易杠杆实际上是被放大了1/5%=20倍。比如,现在你1000万做多的期货单子进去了,但是最后下跌了5%,那么尽管只跌了5%,你还是要损失掉全部的50万——这就是“杠杆”的含义——一方面,它撬起利润,另一方面,它带来更大的风险。

有人可能问,那我如果赔光了怎么办?这个你根本不要担心。还没等赔光,就有期货交易所打电话让你补充保证金以保证“赔的都是你的”。

那还有人说了,如果我赔光了,没钱缴纳保证金怎么办?安心。期货交易所会对你的期货单子强行平仓,当然,以一个非常低的价格——导致你赔的更惨,而且更惨的是——欠债都会反映在你绑定的银行账户上,从此,你会从一个有存款的人变成一个有贷款的人——而你如果工资是银行发放的——他们会强行按月扣除你的工资款项偿付你的负债,只留下你能勉强吃的上饭的几百块钱,甚至一分不留。

所以想赖帐是不容易滴。下篇我们搞期货价格。

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