华泰柏瑞上证红利ETF:聊聊基金年报的阅读重点

我们知道投资股票,企业的财务报表非常重要,其实基金也有自己的财务报表,上证红利交易型开放式指数证券投资基金简称为华泰柏瑞上证红利ETF,场内简称红利ETF,基金主代码为510880,在红利类指数基金比较有名,本文以该基金为例聊聊基金年报的阅读重点。

首先是寻找基金的财务报表,在基金公司官网、证监会指定信息披露媒体、或是通过”中国证监会官网”(/)-“基金信息披露”都可以查看基金年报。在雪球网、天天基金网等第三方平台也能下载基金的年报。

对于指数基金的年报,其结构一般可以分为13部分:

1、 重要提示及目录

2、 基金简介、

3、 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况

4、 管理人报告

5、 托管人报告

6、 审计报告

7、 年度财务报表

8、 投资组合报告

9、 基金份额持有人信息

10、 开放式基金份额变动(如果是封闭式基金,则没有)

11、 重大事件揭示

12、 影响投资者决策的其他重要信息

13、 备查文件目录

红利基金的年报68页,但并不是每个部分都需要投资者认真阅读的,有些专业性太强,但是对投资不重要,有些是没有太大意义的套话,只需要快速浏览即可。需要投资人认真阅读的部分有3、4、8、9、10五个部分。

下面我们按照统一浏览,重点介绍的方式一起看这份年报。

在基金简介中有基金的基本情况、基金产品说明、基金的管理人和托管人、信息披露方式、其他相关材料等方面组成,基金基本情况和基金产品说明可以重点看一下,我们可以掌握基金的运作方式、投资目标、投资策略、业绩比较基准、收益风险特征等重要信息。

在主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况中我们可以看到基金年度经营的主要财务数据

1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,这是利润中”落袋为安”的部分,是实实在在的现金。

2、本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。公允价值变动收益是账面收益,所以本期利润也是账面收益。

3、期末可供分配基金份额利润,基金每份份额分红的上限。

在基金净值表现中,主要是基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较。

在这部分,可以看到这只基金过去3个月、6个月、1年、3年、5年以及成立至今的收益率情况。份额净值增长率标准差反映了基金净值的波动情况,标准差越低,代表基金的表现越稳定,波动越小,反之亦然。业绩比较基准收益率标准差则是基金收益率和它的业绩比较基准的对比,这个值越大,表明基金表现大幅超越市场,从一个方面说明了基金业绩优秀。

过去三年基金的利润分配情况,可以清楚看到基金近三年的分红历史。

需要提醒的是,基金的分红只影响基民收到的现金数量,并不影响基金的投资价值,如果基金赚了钱,但是没有分红,利润会自动结转在基金的净值上面,相当于基金直接把利润拿去再投资了。基金净值的增长会形成基金价格的增长,如果基民想用钱,可以通过卖出相应基金份额来收回现金。

管理人报告部分内容很多,但是对于指数基金,我认为其主要表现并不主要依赖于人的主动管理,可以快速浏览。

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明和股票年报中的经营情况讨论与分析比较像,有一定的阅读价值,可以重点看一下。

托管人报告和审计报告可以直接跳过去。

年度财务报表非常有意思,我觉得可以重点看,基金的财务报表和企业的财务报表相比较显得非常简单,看不懂的地方可以点击附注,或者利用PDF自带的检索功能去寻找财务细节。

比如我想知道利润表中收入下面的存款利息收入,那么利用检索功能查询如下

通过点击左上角的放大镜使用PDF的检索功能,这里我输入”存款利息收入”六个字,就出现了检索结果,共五处。通过点击”上一处”和”下一处”找到自己想要的结果。

报表附注及财务报表说明部分都是为了帮助投资者理解财务报表存在的,大家可以充分利用这些去”看懂”基金的年报。

基金财务报表和股票财务报表的阅读重点不同,对于企业来说,我们应该关注企业的资产配置和财务健康,所以资产负债表最重要,现金流量表也很重要,利润表不过是一个资产运作的结果。

但是对于指数基金来说,资产的配置是透明的,也不需要基金公司去主动经营,现金流量表也没有太大的意义,利润表反而能给我们提供很多重要的信息,比如投资收益的来源、基金运作的具体费用等等。

接下里就是重要的投资组合报告,在这部分我们可以看到以下重要信息:基金资产组合中股票、债券、银行存款等各类资产的比例情况,期末资产组合中不同行业资产的比例情况,期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细,报告期内股票投资组合的重大变动。

对于红利基金,还有部分的主动投资,所以还有期末积极投资按行业分类的境内股票投资组合、期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细两部分内容,这是基金经理通过主动操作实现基金收益和追踪的指数收益尽可能拟合的目的,注意,这里并不是为了获取相对追踪指数的超额收益。

在这一部分,你可以看到这只基金股票/债券仓位是多少、重仓了哪些行业和个股、持股集中度、换手是否频繁。基金年报里会披露在这一年中,基金累计买入和卖出金额排在前20位的股票是哪些。

我个人认为这部分是不需要关注的,对于指数基金,其收益主要是因为指数的规则(规则的背后是收益因子)决定的,但是对于主动基金,这部分内容就极为重要,我们可以看出基金的真实投资风格、调仓频率、风格的一致性等等。

在往下走就是基金份额持有人信息,这部分我们可以看到这只基金的持有人户数、户均持有份额、机构投资者占比、个人投资者占比、基金公司的从业人员买了多少。

开放式基金份额变动这部分,一般而言,业绩越好的基金,净申购越多,如果出现了较大比例的赎回,一定要警惕

重大事件揭示一般不会有什么情况,大家可以快速浏览一下,当然,如果有,那么一定是”重大事件”了,必须搞清楚。

最后就是影响投资者决策的其他重要信息和备查文件目录这两部分,一般也没有重要的信息。

这里我以”红利ETF”2019年年报为例,用”流水账”的形式,把一份真实的基金年报走了一般,大家可以参考我的流程,自己多读几份基金财务报表达到熟能生巧的目的。

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