名企债券暴雷频发,投资者该如何应对?

最近,一向以稳健著称的债基,不再那么“稳”了,引发了大家的担忧。名企债券暴雷频发,永煤集团、紫光集团、清华控股、华晨汽车、北大方正等接二连三的来,使得信用债市场整体动荡,甚至有债券净价单日暴跌超90%,很多即将发行的信用债都临时取消发行了。有网友表示,双十一,比电商商品折扣更多的就是信用债了,面值100元一张的债券,很多的交易价格直降到4、5元,堪比0折甩卖债券。

数据来源:Wind;数据截至:2020.11.13

当然,这直接关乎着那些持有这些债券的债基,不少债基单周跌幅就达到了9.68%。要知道,债基的年化收益率只有6%-8%,而一周近10%的跌幅对债基的打击可谓是致命的。

那么,对于持有债基的投资者,甚至有持有踩雷债基的投资者该如何应对呢?选债基时如何能避雷呢?本期我们就来聊聊。

数据来源:Wind,好买基金研究中心;数据截至:2020.11.12

一、信用债的信用已经失去?

在债券市场通常有两大类债券,即利率债和信用债。利率债顾名思义,就是价格会受到利率波动的影响,其发行主体是国家或者是有国家信用做背书的机构,由于发行主体的信用非常高,所以利率债几乎不会违约。而信用债的价格不但受利率的影响,也会受到公司的信用等级影响,其发行主体是政府以外的组织,包括公司、企业、地方政府等,可见,信用债的发行主体并没有国家信用做背书,所以一旦企业无法按时偿债,就会出现违约,即债券暴雷。

同时,根据信用债信用等级不同,可以分为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D十个等级,风险依次增加。

值得注意的是,近期发生违约的债券,多是AAA级的债券,也就是信用等级最高的信用债。这么看来,最高等级的债券都违约了,那别的债还能信吗?

实际上,这也是有因可循的,例如近期违约的某只债券,公司的基本面本身就存在一定的问题,其母公司层面债务压力极大,并不专注主营业务。同时,这似乎也是去年以来违约“网红债”的共同特点。

所以,我们并不能说所有的信用债都不能再信了,毕竟违约的债券只是少部分。对于普通投资者来说,关键在于投资经理能否识别到持仓债券的基本面发生问题,及时调出去。

二、如何避免踩雷?

所以说,选对一家基金公司、选对一位基金经理,在债基上同样适用!

买债基时,首先,我们建议大家选择一些擅长债基的老牌基金公司,且基金经理有至少5年以上的管理时间,这样其在债基方面研究筛选的经验更足,同时要查看基金经理过去管理的产品是否出现过踩雷,踩过雷的就不能买。具体方法,可以打开基金经理所管基金的净值图,拉到最长时间跨度,看是否其中有出现过净值断崖的情况出现,即下图所示。

数据来源:Wind,好买基金研究中心;数据截至:2020.11.12

其次,要注意债基的策略。有些债基的名字就是XX高息债,这样的债基多会选择一些风险等级较低的债券,从而获得高股息,风险较大。同时,还可以在基金的定期公告中搜索,是否有信用下沉的策略,这种策略同样也是选取低等级债从而获得高收益。特别是在经济形势较差的环境下,避免选择这个债基。

再者,干脆可以选择多是利率债的债基,对于目前的情势来说,利率债更占优势,而信用债在近期国企违约的影响下,中短期很难再重新建立起信用,目前投资人对信用债违约担心加剧,可能形成逆向选择。关于债基中配的是什么债,可以从重仓债券的名字中识别,带有公司名字的债都是信用债,带有国债、国开、进出等字样的属于利率债。

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