说好的“涨时猛如虎”我是不是被可转债给骗了?

最近可转债的行情依旧还是那么的磨人,但是比起半个月前,总算看到了一丝希望。如果你入场的是在四五月,目前投资的收益很可能还是在浮亏当中,差别可能是亏5000和亏2000的区别。

可转债的行情虽然比起半个月前略有起色,上证指数从2600多点爬到了2900多点,但是不少投资的小伙伴一定也能感觉到,但是自己的账户并不怎么赚钱,涨的好的可转债都是别人的,自己买的可转债,总是半死不活的趴在地上。

说好的“涨时猛如虎”呢?我是不是被可转债给骗了?

01

我们曾经在介绍可转债时说到,可转债具有股票和债券两种属性,跌下去的时候稳如债券,下跌有底,但是涨起来的时候一点也不输给股票,能上不封顶。

但是具体到我们投资的可转债过程中一定会发现,即使我们投资的可转债,它背后的正股公司涨幅很喜人,但是它的可转债却涨幅很少,甚至是下跌。这是怎么回事?

这就涉及到可转债投资过程中一个常用的指标:溢价率。在这里指的是,转股溢价率

我们都知道,可转债是可以转股的。但是可转债和股票的价格总是在不停的变动,我们转股的话,可能会有划算的时候,也可能会有不划算的时候。

就好比古时候拿家里种的瓜果去换粮食,双方价格总在变,有时我们5斤瓜果能换一斤粮食,有时4斤就能换一斤粮食。中间这个看不见的差价比例,就是溢价率。

在可转债投资市场,溢价率就是用来衡量可转债转股是否划算的一个指标。

当溢价率越低的时候,代表着此时可转债转股越越划算,也越有机会能让我们赚钱。

02

为什么呢?来看下一面一组计算公式:(干货有点干,不喜可以直接跳过看结论)

溢价率=(转债价格-转股价值)/ 转股价值 X 100%

我们买可转债是为了什么?当然是为了能赚取高收益。

先来解释一下转股价值的概念。转股价值代表的是,这只可转债如果转换成股票,它目前的价值是多少。

因为转债价格是在不断变化的,如果说转股价值越大,那么就越值得转股(但并不是推荐大家转股),也就代表着转债当前的价格是越值钱的。

举个例子,今天的五斤瓜果能换一斤粮食,昨天的五斤瓜果可以换一斤半的粮食,那么你认为是今天的瓜果价值高还是昨天的瓜果价值高?

当然是昨天的。这个例子里,瓜果的价值就是转股价值。

转股价值越高,说明当前正股的价格走势越强劲,可转债未来的投资价值也就越高。但有时由于市场对可转债未来走高的预期较强,所以经常出现可转债价格高于转股价值的情况。溢价率,反应的就是转债价格高出转股价格的部分。

溢价率你可以简单的理解,溢就是溢出、多出来的意思。当转债的价格比转股价值多出来的部分越少,也就是溢价率越低,证明是越划算的。溢价率越高,说明可转债价格相对于当前的正股价格虚高的成分越高。

所以,不明白的同学只需要记住一个结论:溢价率越低越好。

03

回到我们之前提到过的问题,有些转债背后的正股涨势不错,但是转债的涨幅缺并没有跟上来。我随手截了几个例子:

模塑科技正股涨幅4.03%的情况下,模塑转债跌幅达7%,不仅没跟着涨,反而还大跌!

也许你会大吃一惊,但是看看模塑转债高达102%的溢价率,就不值得奇怪了。

股票和可转债反应的都是未来,我们无论是买股票还是买可转债,都是看好它未来可以涨更多。

但是股票市场有规定,股票是有涨跌幅限制的,但是可转债的涨跌幅限制比起股票要宽松许多。股票一天只能涨10%(科创板除外),可转债每天可以有20-30%的涨幅甚至更多。这就导致了,可转债能够更容易“消耗”我们对它未来的预期。

比如说,你看好某只正股,觉得它未来会涨个30%,但是股票一天只能涨10%,于是投资者就转而去买它对应的可转债,让可转债一天涨了15%,比正股还要多5%。这多出来的5%,就是大家认为明天股票如果涨停,转债也会跟着涨,从而产生的溢价。

举个实际的例子,5月29日,国轩高科复牌后一字板涨停,国轩转债当日暴涨47.75%。这40%多的涨幅代表的是投资者们认为国轩高科未来至少会有4个涨停板。哪怕它当日是第一次涨停,但是大部分人都认为,未来涨停板肯定不止一个,可能有3个到5个,于是就越来越多的人买入转债。

哪怕在转债涨了20%的情况下,他们仍然认为当前的价格依旧可以吃到后面更多的涨停,所以也有人愿意去买入,导致国轩转债的暴涨,同时溢价率也越来越高。

但另一方面,如果说正股走势不如预期时,那些高溢价转债也会跌的更快。

6月2日,国轩高科开盘涨停,但是随后高开低走,从+10%跌到-1%,此时国轩转债的请如何呢?

跌了超过20%!是不是超乎预料?

这说明投资者认为明天国轩高科会继续下跌,所以都纷纷卖出跑路。并且事实上也确实如此,6月3-5日,国轩高科都下跌了。

高溢价转债,可转债涨起来的时候涨得快,跌下来的时候也跌的更快。特别是正股连续几个涨停的时候,你还跑进去买涨幅大幅超过正股的转债,那么跌下来的时候,不套你套谁?

04

最后总结一下,溢价率是可转债投资中非常重要的一个指标,它具体反映的是可转债转股之后是否划算的指标。溢价率越低,可转债越容易跟随正股一起上涨,溢价率越高越难涨。大家买可转债的时候,尽量选择溢价率低的转债。

但并不是说,溢价率低的可转债,买入之后就一定会上涨。涨跌本质是供求关系的影响,只是低溢价率的可转债涨起来会更容易一些。溢价率为100%的转债,正股价格要翻倍,可转债才会同步上涨。

关于可转债转股溢价率的知识,今天你学会了吗?

原创文章,作者:OK财经,如若转载,请注明出处:https://www.myokie-paris.com/news/20210502/2870.html

联系我们

400-800-8888

在线咨询:点击这里给我发消息

邮件:admin@example.com

工作时间:周一至周五,9:30-18:30,节假日休息