康得新资金枯竭产线关停三次调查无结论

近期,备受市场关注的康得新,被宣布暂停上市。

7月7日,深交所发布公告称,深交所决定,*ST康得自2020年7月10日起暂停上市。

作为曾经风光一时的白马股,康得新市值一度逼近千亿。而今却遭遇多重调查,正在面临着主业严重萎缩、开工不足、资金枯竭产线关停、三次调查迟迟无结论、年报连续两年被审计机构出具无法表示意见、面临公司股票可能终止上市的至暗时刻。

1.康得新事件始末梳理

2019年1月15日,康得新公告称公司资金周转出现暂时性困难,2018年度第一期超短期融资券未按期兑付本息构成实质性违约。当时公司账面资金约200亿元,却付不起15亿元的短融券,引发了市场的高度关注,证监会也随即介入调查。

2019年1月23日,因主要银行账号被冻结,康得新股票触发其他风险警示情形,股票简称变更为“ST康得新”。

2019年1月25日,康得新被6家银行划转6亿元资金,被5家银行冻结15亿元资金。同时,被10余家银行向法院申请查封部分财产。

2019年2月11日,钟玉辞去康得新董事长等职务。

2019年4月29日,康得新公布2018年年报,10名董监高人员表示无法保证年报内容真实准确完整,其中三名独立董事更是对公司在北京银行西单支行的122.1亿元存款真实性提出强烈质疑。

2019年5月6日,由于2018年年报被会计师事务所出具“无法表示意见”的审计报告,康得新股票被实行“退市风险警示”特别处理,股票简称变更为“*ST康得”。

2019年5月7日,北京银行西单支行回复会计师事务所称,康得新及下属公司存款账户余额为0元,该账户在我行有联动账户业务,银行归集金额为122亿元。

2019年5月12日,康得新实际控制人钟玉因涉嫌犯罪被警方采取刑事强制措施。

康得新 财务 债券公告_康得新 财务 债券公告_康得新2017停牌公告

2019年7月5日,证监会认定,2015年1月至2018年12月,康得新通过虚构销售业务方式虚增营业收入,并通过虚构采购、生产、研发费用、产品运输费用方式虚增营业成本、研发费用和销售费用。康得新2015年至2018年分别虚增利润总额23.81亿元、30.89亿元、39.74亿元和24.77亿元,在这四年里累计虚增利润总额119.21亿元。

此后,康得新股票一直处于停牌状态。2010年7月,康得新在深圳中小板上市时市值30亿,2017年11月最高近1000亿市值,截止2019年7月5日,康得新收盘3.52元/股,总市值125亿。

根据最新的统计,截至2020年5月29日,*ST康得还有超13万股东。

康得新 财务 债券公告_康得新 财务 债券公告_康得新2017停牌公告

2020年6月30日,停牌近一年的*ST康得发布了2019年年报,公司2019年实现营业收入14.79亿元,同比降低83.83%;净利润亏损68.35亿元;至2019年末,公司总资产266.11亿元,归属于上市公司股东权益114.65亿元。不过,该年度报告被出具了无法表示意见的审计报告。

2020年7月3日,*ST康得公告称,由于公司流动资金紧张,“17康得新MTN002”到期付息存在不确定。据悉,“17康得新MTN002”的发行总额为10亿元,发行利率5.48%,期限5年,付息日是今年7月14日,本期应付给债券持有人共计5480万元的利息。与此同时,*ST康得还存续“17康得新MTN001”,债券余额10亿元,票面利率5.5%,将于2022年2月15日到期。

2020年7月7日晚,*ST康得发布公告称收到深圳证券交易所下发的《关于康得新复合材料集团股份有限公司股票暂停上市的决定》,因2018年、2019年连续两个会计年度财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告,公司股票将自2020年7月10日起暂停上市。

公司方面称,2020年,公司董事会、管理层将积极对2018年、2019非标意见所涉及的事项逐项解决,努力将各项相关不利因素尽快化解。保障公司的持续经营能力,恢复盈利能力,解决债务问题。同时,也提示了公司股票可能终止上市的风险。

2.证监会从严打击财务造假

康得新 财务 债券公告_康得新 财务 债券公告_康得新2017停牌公告

前不久的瑞幸咖啡财务造假一案,使得中概股在海外形象大跌,也使得国内对上市公司财务造假行为的监管力度,空前严厉。

康得新案在此次回应了市场加大违法违规成本呼声的同时,表明了“零容忍”的执法态度,也展现了证监会从严打击财务造假的决心。

值得关注的是,就上市公司财务造假,证监会以事实案例为依据总结了这些案件呈现的四个特点:

一是造假周期长,涉案金额大。以索菱股份(002766.SZ)为例,该公司2016至2018年连续三年虚构海外业务、伪造回款单据,虚增巨额利润。

二是手段隐蔽、复杂。经查,藏格控股(000408.SZ)2017年7月至2018年串通上百家客户,利用大宗商品贸易的特殊性实施造假。

三是系统性造假突出。以龙力生物(002604.SZ)为例,该公司2015年至2017年上半年为虚增公司利润,定期通过删改财务核算账套实施造假。

康得新 财务 债券公告_康得新 财务 债券公告_康得新2017停牌公告

四是主观恶性明显。以东方金钰(600086.SH)为例,该公司2016年至2018年上半年以全资孙公司为平台,虚构翡翠原石购销业务,通过造假方式实现业绩目标。

除了财务造假案件呈现的四个特点之外,特别要提醒并重复的是——证监会所提到的“有组织造假”。

财务造假不会是某一个员工(通常是高级VP以上人员)的个人行为,一定会是VP层相关人员、董事会相关人员,甚至还需要勾连外部审计机构等共同实施才能得以实现。

尽管每年财务造假手段层出不穷,但基本思路都是围绕虚增收入、虚增资产、提前或推后确认收入、提前或推后确认费用、增加非经常性损益、通过资产减值损失调节利润、借助关联交易操控利润等等而展开。

而这些行为都出自对公司的股份和管理上拥有较大权利的人员做出的,这些行为的初衷不外乎两个目的:取悦资本市场和出于私人利益,但是造成的结果却是一致的:股东利益受损。

诚然,鉴别一家公司的财务造假行为要具备类似浑水的专业能力,以及监管部门的核查能力,相信很多中小投资者并不可能做到。当然,阅读、读懂、透析财报的能力,是需要被训练和经验积累的。

最后,我们仍然期望,企业管理者能够自律其行为。

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