一级市场发行规模增加,行业上以地产为主

一级市场回顾

一级市场发行规模增加,发行主体评级以无评级为主,行业上以地产为主。上周,中资美元债发行数量为12只(不包括已定价未发行的债券),发行规模为40.6亿美元,比前一周多发行28.7亿美元,发行债券平均票息为4.54%。评级上,上周发行美元债中投资级3只,高收益2只,无评级7只。行业上,上周发行美元债中金融业2只,房地产5只,电力生产2只,其余行业3只。期限上,1年(包括)以内中资美元债3只,1-3年期5只,5年期1只,30年期1只,永续债2只。

二级市场回顾

美债收益率曲线下行,长短端利差收缩。上周,10年期美国国债到期收益率下行6.95bp至0.90%,2年期国债到期收益率下行3.57bp至0.12%,两者利差收缩3.38bp至78.14bp。美元流动性上, LIBOR-OIS利差上行0.062bp至0.157%,美元指数上涨0.28至90.98,隐含通胀预期为1.87%,比前一周微降2bp。

市场乐观情绪下降,我国主权债CDS利差继续扩大。受美国财政政策不及预期影响,上周芝加哥商品交易所SPX波动率指数从20.79上涨至23.31,美国投资级债CDS与我国主权债CDS利差扩大3.41bp至24.56bp,其中我国主权债CDS上涨0.5bp至29.3bp,美国投资级债CDS上涨3.91bp至53.85bp。资金上,iBoxx高收益公司债ETF指数上周净流出20.36亿美元。

中资美元高收益小幅上行,投资级债回暖。上周,中资美元投资级债券回报为0.43%,利差下行1.1bp至179bp,最差收益率下行6.6bp至2.23%。高收益债券回报为0.36%,利差下行8.7bp至764bp,最差收益率下行12.5bp至7.82%。

中资美元债价格异动情况

在涨跌幅排行榜中,金融债回暖,地产债回调。在涨幅前十的债券中,金融业有3只,化工行业有2只,其他行业5只,其中天齐锂业受全资子公司Tianqi Lithium Energy Australia Pty Ltd引入战略投资者澳大利亚上市公司IGO利好消息影响,其相关美债上周上涨45.82%。启迪科华受非公开发行股票消息利好影响,延续前期走势,相关美元债继续上涨24.07%。在跌幅前十的债券中,房地产有4只,勘探生产有2只,其他行业有4只,其中华夏幸福下跌4.82%,泰禾下跌1.37%,方兴(中国金茂)下跌0.72%,紫光芯盛美元债受紫光集团4.5亿美元债违约预期影响,下跌10.16%。

风险提示

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人民币汇率持续升值;美国财政政策存在不确定性;美国第三波疫情出现恶化。

一、中资美元债一级市场概况

一级市场发行规模增加,发行主体评级以无评级为主,行业上以地产为主。上周,中资美元债发行数量为12只(不包括已定价未发行的债券),发行规模为40.6亿美元,比前一周多发行28.7亿美元,发行债券平均票息为4.54%。评级上,上周发行美元债中投资级3只,高收益2只,无评级7只。行业上,上周发行美元债中金融业2只,房地产5只,电力生产2只,其余行业3只。期限上,1年(包括)以内中资美元债3只,1-3年期5只,5年期1只,30年期1只,永续债2只。

二、中资美元债二级市场概况

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2.1宏观市场概况

美债收益率曲线下行,长短端利差收缩。上周,10 年期美国国债到期收益率下行 6.95bp 至 0.90%,2 年期国债到期收益率下行 3.57bp 至 0.12%,两者利差收缩 3.38bp 至 78.14bp。美元流动性上,LIBOR-OIS 利差上行 0.062bp 至 0.157%,美元指数上涨 0.28 至 90.98,隐含通胀预期为 1.87%,比前一周微降 2bp。

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2.2信用市场概况

市场乐观情绪下降,我国主权债 CDS 利差继续扩大。受美国财政政策不及预期影响,上周芝加哥商品交易所 SPX 波动率指数从 20.79 上涨至 23.31,美国投资级债 CDS 与我国主权债 CDS 利差扩大 3.41bp 至 24.56bp,其中我国主权债 CDS 上涨 0.5bp 至 29.3bp,美国投资级债 CDS 上涨 3.91bp 至 53.85bp。资金上,iBoxx 高收益公司债 ETF 指数上周净流出 20.36 亿美元。

美国投资级与高收益债小幅上行。上周,美国投资级债券回报为 0.26%,利差上行 5.3bp 至 105bp,最差收益率下行 2bp 至 1.83%。美国高收益级债券上周回报为 0.18%,利差上行 6.7bp 至 384bp,最差收益率下行 5.4bp 至 4.44%。

中资美元高收益小幅上行,投资级债回暖。上周,中资美元投资级债券回报为 0.43%,利差下行 1.1bp 至 179bp,最差收益率下行 6.6bp 至 2.23%。高收益债券回报为 0.36%,利差下行 8.7bp 至 764bp,最差收益率下行 12.5bp 至 7.82%。

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三、中资美元债价格异动

交易活跃的债券主要集中在金融、地产领域。在上周交易规模前10的中资美元债中,房地产行业占3只,金融业4只,其余行业3只。评级上,投资级债占3只,高收益债占4只,无评级3只。

在涨跌幅排行榜中,金融债回暖,地产债回调。在涨幅前十的债券中,金融业有3只,化工行业有2只,其他行业5只。其中天齐锂业受全资子公司Tianqi Lithium Energy Australia Pty Ltd引入战略投资者澳大利亚上市公司IGO利好消息影响,其相关美债上周上涨45.82%。启迪科华受非公开发行股票消息利好影响,延续前期走势,相关美元债继续上涨24.07%。在跌幅前十的债券中,房地产有4只,勘探生产有2只,其他行业有4只,其中华夏幸福下跌4.82%,泰禾下跌1.37%,方兴(中国金茂)下跌0.72%,紫光芯盛美元债受紫光集团4.5亿美元债违约预期影响,下跌10.16%。

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